VinFast连跌3天市值仍达358亿美元 实控人被称为越南版许家印

雷递网 雷建平 8月20日

越南电动汽车公司VinFast Auto日前与特殊目的公司Black Spade Acquisition Co (NYSE: BSAQ) 完成合并，并在美国纳斯达克上市。

Black Spade Acquisition，隶属于新濠国际，其主席是赌王何鸿燊的儿子何猷龙。

企业合并对VinFast的估值约为270亿美元，股权价值约为230亿美元，不包括来自BSAQ的约1.69亿美元信托现金（假设没有Black Spade股东选择赎回其Black Spade股份 在允许的情况下使用现金）。

VinFast首日开盘价为22美元，收盘价为37.06美元，收盘价较发行价上涨254.64%。以收盘价计算，VinFast市值高达860亿美元。

VinFast成为越南最大的赴美上市公司，也是2023年迄今为止美国市场最大上市。

不过，VinFast首日大涨后，又经历了连续3天下跌，截至今日收盘，公司股价为15.4美元，较前一日下跌23%，三天累计下跌高达58%。

以昨日收盘价计算，VinFast市值仍高达357.62亿美元。

2年亏损34.6亿美元

VinFast隶属于Vingroup，成立于2017年，VinFast在越南、北美以及即将在欧洲生产和出口SUV、电动滑板车和电动巴士。

招股书显示，VinFast在2021年营收为6.7亿美元，运营亏损为11.33亿美元，净亏损为13.48亿美元；VinFast在2022年营收为6.34亿美元，运营亏损为17.91亿美元，净亏损为21.12亿美元。

整体来看，VinFast造车的性价比并不高，亏损并不小，两年亏损高达34.6亿美元。

VinFast在2023年第一季度营收为8354万美元，运营亏损为4.72亿美元，净亏损为6亿美元。

2023年5月，VinFast还因软件故障召回了运往美国的所有电动SUV，并收到了一些负面评论。VinFast还裁减了部分美国员工。

VinFast首席执行官Le Thi Thu Thuy表示：“有一些负面评论。”“我们非常重视这些评价，会对这些评价的反馈进行反思，让我们的汽车变得更好。”

实控人为越南首富 被称为越南版许家印

Vinfast的母公司是越南最大民营集团Vingroup JSC，与中国国内的恒大、宝能类似，核心主业是房地产，Vinfast只是Vingroup的一个部门。

Vingroup JSC大股东为越南首富Pham Nhat Vuong（潘日旺）。

VinFast过往获得93亿美元的融资，用于支付其运营和资本支出，其中大部分融资来自范日旺的其他业务。

潘日旺的经历很传奇，越南出生，苏联读大学，定居乌克兰，靠一包小小的方便面起家，成为乌克兰的“方便面大王”。

2001年潘日旺回到越南，投身房地产行业。2009 年，潘日旺将位于乌克兰的Technocom食品公司卖给雀巢；并对旗下Vincom 与 Vinpear进行合并，更名为Vingroup JSC。

Vingroup JSC业务涵盖高端公寓、写字楼、商业综合体和大型CBD的开发，酒店、度假村和主题公园的开发经营，餐饮娱乐，教育和保健服务等。在房地产上的成功，使得其被称为“越南许家印”。

2022年10月底，宁德时代(300750)董事长曾毓群还曾飞往日本大阪，见了潘日旺。

与许家印、姚振华之流不同，潘日旺最终实现Vinfast电动车的量产。不过，Vinfast始终依赖于集团公司的输血。

就在2023年4月，潘日旺还为VinFast再筹集25亿美元，其中10亿美元来自他个人。

Vinfast市值一度被炒到860亿美元，超越大众、宝马、梅赛德斯-奔驰，紧追比亚迪(002594)，成为全球市值第五大上市汽车股，这本身也是一种讽刺。

当年，恒大汽车在资本市场也一度被炒到超过5000亿港元，2020年9月，以先旧后新方式安排引入腾讯、红杉资本、云锋基金及滴滴出行等多名知名国际投资者，筹集约40亿港元。

2021年1月，恒大汽车又向6名投资人定向增发9.52亿股新股，共引资260亿港元，对应的恒大汽车估值则高达四千多亿。不过，恒大汽车如今市值仅136亿港元。

许家印割了一堆有钱人的“韭菜”，战略投资者中损失比较惨重的有香港富豪刘銮雄，2021年，刘銮雄老婆陈凯韵（甘比）通过定增投给恒大汽车的30亿几乎都打了水漂。

Vinfast也是持续烧钱，据范日旺预测，2023年，VinFast的电动汽车销量将达到4.5-5万辆，如果运营“平稳”，将在2024年底实现收支平衡，2025年后实现盈利。

不过， 理想大于现实，当前，VinFast的营收远远不如中国造车新势力——蔚来、小鹏汽车、理想汽车，交付量也远逊色于中国同行，以至于投资人感叹，泡沫好大。

以下是TriSalus路演PPT（雷递网精编处理）：

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