电子周观点：半导体底部布局期 关注特斯拉产业链和被动元件

　　半导体：底部布局期。本周电子（中信）指数本周下跌4.6%。本周面板、安防板块继续表现相对抗跌，半导体板块回调幅度较大，我们认为可能受到下游需求复苏节奏的担忧。但当前半导体销售或已走出底部区间（SIA 月度销售额环比在逐步提升），且半导体板块估值为近一年底部位置（8/18 Wind 半导体指数PE TTM 估值为30.4x，近一年新低），我们建议当前位置积极布局半导体板块。（1）IC 设计：
　　设计公司Q2 营收普遍环比反弹，其中晶晨/南芯/帝奥微Q2 营收分别环比+27%/+31%/+39%。Q3 季节性旺季到来，有望使得营收环比继续提升。建议关注：
　　晶晨股份、纳芯微、帝奥微、澜起科技等。（2）封测：封测公司估值近期回落至低位，8/18 日长电PB 为2.2x，通富为2.1x，华天1.8x。建议关注：长电科技、通富微电等。（3）存储：Digitime 报道称，国内的NAND Flash 模组厂近日已暂停报价及接单，将配合原厂（三星）报价调高8~10%。建议关注存储触底机会，关注：
　　东芯股份、江波龙、朗科科技等。（4）设备：本周设备板块调整幅度较大，可能受到短期晶圆厂招标节奏影响。我们认为招标需求未消失，随着芯片价格企稳、下游收入恢复、国产设备能力提升有望再启动。建议关注：拓荆科技、芯源微、精测电子、中微公司等。
　　汽车电子：特斯拉新款Model3 预订开启，小米机器狗CyberDog2 发布。目前新款Model 3 已经开始接收订单。同时，8.14 日小米机器狗CyberDog2 发布，多模态融合感知决策系统配置1 个激光雷达、5 个摄像头以及4 个麦克风。汽车电子建议关注特斯拉产业链及智能硬件投资机会：1）车载高速通信：电连技术、龙迅股份、裕太微、创耀科技；2）域控及地平线芯片国产替代相关标的：天准科技、德赛西威、均胜电子、经纬恒润；3）智驾视觉传感器：联创电子、韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技；4）4D 毫米波雷达：经纬恒润、威孚高科、联合光电；5）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学。
　　顺周期板块触底有望回升，重点关注洁美科技。上游电子顺周期板块陆续进入触底回升阶段，根据相关公司公告，23H1 下游去库存+上游“保开工”进行价格竞争，覆铜板原材料甚至出现接近甚至低于变动成本的不可持续状态。随着终端去库存尾声及行业“保价”共识提升，上游电子顺周期板块有望触底回升。根据相关半年度业绩预告，被动元件Q2 已经率先复苏，重点关注洁美科技（周期复苏强劲复苏+离型膜加快导入），离型膜下半年预计进入快速导入期。
　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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