有色金属行业周报：美国7月CPI不及预期 关注贵金属板块

　　行情回顾
　　过去一周申万有色金属行业报4,536.86 点，下跌2.80%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第10 位。分细分板块来看，过去一周石油石化板块表现居前；黄金较上周下跌0.24%，其它小金属板块表现偏弱，较上周下降3.32%。
　　核心观点&数据跟踪
　　本周热点：美国7 月CPI 数据不及预期，社融数据不及预期美国7 月CPI 数据不及预期：美东时间周四，美国劳工统计局公布了7 月消费者价格指数（CPI）。在连续12 个月下降后，美国CPI 同比增速首次反弹，重新攀升至3.2%。数据显示，美国7 月CPI 同比上升3.2%，结束连续12 个月回落，预估为3.3%，前值为3.0%；7 月CPI环比上升0.2%，预估为0.2%，前值为0.2%；7 月核心CPI 同比上升4.7%，预估为4.8%，前值为4.8%。美国7 月CPI 和核心CPI 数据都不及预期，我们认为美联储9 月议席会议的加息的可能性因此下降，11 月议息会议的决策可能成为是否加息的博弈重点。社融数据不及预期：中国7 月社会融资规模 5282 亿元，预期11000 亿元，前值42242亿元。7 月份社会融资规模增量（5282 亿元）比上年同期少2703 亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加364 亿元，同比少增3892 亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少339 亿元，同比少减798 亿元；委托贷款增加8 亿元，同比少增81 亿元；信托贷款增加230 亿元，同比多增628 亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1962亿元，同比少减782 亿元；企业债券净融资1179 亿元，同比多219 亿元；政府债券净融资4109 亿元，同比多111 亿元；非金融企业境内股票融资786 亿元，同比少651 亿元。
　　贵金属
　　数据：截止本周五，美元指数收于102.8660，较上周+0.85%；COMEX金价为1,912.00 美元/盎司，较上周-1.42%。
　　观点：周内美国7 月CPI 与核心CPI 数据均不及预期，我们认为美联储9 月加息的概率有所下降，11 月议息会议的决策可能成为是否加息的博弈重点。同时，我们认为高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在，美联储加息周期末期，美债收益率和美元指数上限空间有限，随着后期加息周期中止，金价压力可能有所释放；同时目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求，支撑金价中枢上行。
　　建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。
　　工业金属
　　数据：截止本周五，LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动-2.7%、-1.5%、-0.8%、-3.3%、-4.5%、-7.3%；SHEF 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动-1.7%、-0.4%、0.0%、-1.5%、-2.8%、-2.9%。
　　观点：周内房企碧桂园预亏影响市场情绪，等待房地产市场企稳。截至2023 年6 月30 日，碧桂园预期半年度净亏损介乎约人民币450 亿元至550 亿元，碧桂园预亏一定程度上影响了房地产市场的情绪。同时，8 月4 日，国家发展改革委、财政部、人民银行、税务总局联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观经济组合拳，推动经济高质量发展”，支持房地产市场平稳运行。我们认为8 月开始或将成为宏观利好政策集中释放期，受宏观利好情绪的鼓舞，铜铝等工业金属价格有望得到需求端的支撑。
　　能源金属
　　数据：截止本周五，电池级碳酸锂价格为27.55万元/吨，较上周+2.04%；电池级氢氧化锂价格为25.75万吨，较上周+0.98%；长江现货钴价27.2万元/吨，较上周-3.89%；电解镍价格为16.80万元/吨，较上周-3.59%。
　　观点：
　　锂：本周锂盐价格维稳运行，但当前碳酸锂市场普遍看空后市，因此实际采买较为谨慎，现货价格在供大于求的现状下承压继续走跌，预计短期碳酸锂价格可能持续承压走跌。
　　建议关注：华友钴业。
　　风险提示
　　宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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