航天军工行业周报(第三十三周)：板块或将进入估值修复阶段

本周观点：中报业绩压力逐步出尽，板块或将进入估值修复阶段上周臻镭科技、鸿远电子、新雷能等军工核心标的披露半年报，受上半年行业需求节奏变化影响，多数标的出现业绩下滑或增长乏力情况，此前市场对于军工板块二季度业绩的担忧逐步落地，同时军方十四五采购计划中期调整或将完毕，相关需求也将陆续释放，目前航空装备下游需求端已逐步恢复十四五前两年的高景气态势，航天装备的招标采购事项也有望在三季度恢复正常。随着行业需求明确并陆续释放，我们认为后续板块或将进入估值修复阶段。
子行业观点
飞机产业链：军用飞机领域，后续中期调整有望释放新型号需求，并对部分此前列装的重点型号进行增订、补订货。其中老型号生产成熟度提升明显，盈利能力有望持续改善。民机方面，C919 正式进入商业运营，后续订单的落实和交付将对产业链相关标的有较明显的拉动。导弹产业链：导弹属于高效费比作战装备，同时具备耗材属性，当前需求依旧旺盛，预计十四五中期调整对导弹型号、需求等方面会进一步优化，产业链相关公司中长期将持续增长。卫星产业链：有望受益于航天基础设施建设而进入高景气周期。信息化和新材料：科技属性强，始终有新技术应用，近年来除装备放量外还受到国产化率和渗透率不断提升的拉动。
重点公司及动态
建议关注：航宇科技、新雷能、臻镭科技、振华科技、睿创微纳。
风险提示：新型装备列装不达预期风险，军品定价机制的不确定性。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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