通信行业周报2023年第26期：电信800MHZ频谱资源重耕 国内算力建设持续推进

行业要闻追踪：工信部批准电信800MHz 频谱资源重耕。此前，中国移动和中国联通均已获得5G Sub-1GHz 低频频谱许可，本次中国电信800MHz 频谱资源重耕，有助于补足此前的5G 覆盖及基站价格竞争劣势。今年以来，移动、联通相继发布3 次5G 基站集采，合计规模超100 万站，金额超900 亿元。展望后续，随着电信启动800MHz 基站建设工作，主设备商也有望同步受益。建议关注中国电信、中兴通讯。
中国算力大会召开，算力基础设施建设持续推进。目前，我国在用数据中心机架总规模超过760 万标准机架，算力总规模达到197 EFLOPS。从基础设施层面，算力新基建持续推进，如中国电信上半年智算算力新增1.8 EFLOPS；从网络层面，中国移动推进全调度以太网（GSE）技术架构，提升智算中心网络规模和性能。建议关注算力基础设施相关产业链。
行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2023 年6 月，5G 移动电话用户达6.76 亿户，占移动电话用户的39.5%；2）5G 基站：截至2023年6 月，5G 基站总数达293.7 万个；3）云计算及芯片厂商：23Q1 国内三大云厂商资本开支合计82.2 亿元（同比-55%，环比-39%）；23Q2 海外三大云厂商及Meta 资本开支合计335.0 亿美元（同比-9%，环比-1%）。2023 年7月，服务器芯片厂商信骅实现营收2.32 亿新台币（同比-55.2%，环比+0.3%）。
行情回顾:本周通信（申万）指数下跌5.18%，沪深300 指数下跌1.86%，板块表现弱于大市，相对收益-3.32%，在申万一级行业中排名第29 名。在我们构建的通信股票池里有163 家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为-3.0%，除专网外，各细分板块普遍下跌。
投资建议：关注低估值且基本面改善板块
1）运营商：上半年三大运营商传统业务稳健，创新业务保持高速增长，下半年数据要素落地有望加速，有望迎来收入和估值双提升。
2）物联网：23H2 行业需求有望修复，同时供给端进入稳定向好阶段，结合端侧AI 带来应用创新，行业景气度有望进入上行区间。
3）光纤光缆：后续需求端有望受益“东数西算”、FTTR、“双千兆”、AI 基础设施等建设；供给端，行业价格竞争进入良性阶段，头部厂商地位稳固。考虑原材料成本下降背景，行业整体盈利能力有望修复。
2023 年8 月份的重点推荐组合：中国移动、中兴通讯、中天科技、三旺通信、威胜信息、广和通。
风险提示：AI 发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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