力盛体育(002858)：线下赛事稳步复苏 关注公司数字体育研发

　　事件：公司发布2023H1 半年度报告。公司23H1 实现营业收入1.82 亿元，相比上年同期0.77 亿元同比增长135.46%；归母净利润0.12 亿元，相比上年同期扭亏为盈。
　　线下赛事复苏带动主营业务营收增长，赛事IP 逐步增加孵化。分产品看，公司收入占比最大的两块业务较去年同比均呈现高增速，系疫后线下活动复苏带动，其中体育赛事经营23H1 营业收入为1.10 亿元，同比增长192.48%；体育场馆经营业务营业收入为0.42 亿元，同比增长92.81%。公司疫后IP 业务板块赛车赛事数量稳定增加，公司运营国际/亚洲级、国家级及区域级赛事共15 个，新增运营赛事“国际汽联中东区域方程式锦标赛”、“兰博基尼 SuperTrofeo 亚洲超级挑战赛”、“方程式公开挑战赛”。23H1 培训IP 业务中赛车培训班共开办场地培训 14 期、方程式培训 1 期，共 167 余名学员顺利毕业；“超能卡卡”项目举办 20 余场课程/主题活动/赛事，服务百余名青少儿。
　　赛卡联盟场馆稳步拓店，关注卡丁车场馆异地复制潜力。公司持续探索“卡丁+竞技+社交”的连锁经营模式，2023H1 两家新场馆上海科体中心店、重庆龙湖时代天街店正式投入运营，公司将逐步形成一套可快速复制的卡丁车场馆一站式运营解决方案。
　　公司重点布局与数字体育结合的技术领域，加快推进体育行业垂类模型建设。行业合作方面，公司与百度网讯达成战略合作，致力于利用人工智能技术推动体育多模态大模型的发展；技术创新方面，公司持续关注 VR、MR及 AIGC 领域的技术迭代升级，将通过数据积累、垂类模型训练，满足用户在现实虚拟社会中个性化体验及消费新需求。目前公司体育数字化业务主要围绕“全民健身”和“体育教育”。全民健身主要依托于“运动银行”产品，利用信息技术实现运动行为数字化，形成云赛事和运动账户的服务，促进全民健身发展。公司2023 年4 月25 日公告拟募集6 亿元定增，深耕新能源赛事与AI，其中3.6 亿元拟用于海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目，1 亿元用于人工智能数字体育项目。
　　投资建议：预计公司23-25 年实现营收5.41 / 7.73 / 10.14 亿元，归母净利润0.70 / 1.19 / 1.58 亿元，对应PE 为41.7 / 24.7 / 18.5X，维持“增持”评级。
　　风险提示：线下赞助不及预期；AI 项目开发不及预期；赛事安全事故影响。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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