长春高新(000661):生长激素销售好于预期 “新药+营养”产品群快速拓展

2023-08-27 15:05:04 和讯  东吴证券朱国广
  投资要点
  业绩分析:
  1H23,公司实现收入 61.7 亿元(+5.8%,同增,下同),归母净利润 21.6亿元(+1.9%)。子公司:金赛药业收入 51.4 亿元(+3.6%),归母净利润22.0 亿元(+0.3%)。百克生物收入 5.6 亿元(+27%),归母净利润1.1 亿元(+51%)。华康药业收入 3.5 亿元,归母净利润 0.2 亿元。高新地产收入 1.0 亿元,归母净利润 0.1 亿元。
  2Q23,收入33.9 亿元(+18.7%),归母净利润13.0 亿元(+32.8%),扣非归母净利润13.1 亿元(34.2%)。销售费用率27.3%(-1.3 pct),管理费用率5.1%(-1.1 pct),研发费用率10.9%(-2.0 pct),毛利率89.4%(+0.0 pct),净利率39.8%(+ 4.5 pct)。子公司:金赛药业收入 27.9 亿元(+20.4%),归母净利润13.0 亿元(+32.0%)。百克生物收入 3.8 亿元(+25.4%),归母净利润0.9 亿元(+65.3%)。
  研发进展:聚乙二醇重组人生长激素(小于胎龄儿适应症,2 期)、醋酸曲普瑞林微球(性早熟,Pre-NDA)、金妥昔单抗(胃癌,3 期;非小细胞肺癌,2b 期)、金纳单抗(幼年特发性关节炎,2 期;急性痛风性关节炎,3 期)、重组人促卵泡激素-CTP 融合蛋白(辅助生殖,3 期)、EG017 片(选择性雄激素受体调节剂,尿失禁,2b 期)、EG017 软膏(干眼症,2 期)、亮丙瑞林注射乳剂(前列腺癌,3 期;性早熟,3 期)、银花泌炎灵片(前列腺炎,3 期)
  投资建议:由于受到医疗反腐影响,我们将2023-2025 年归母净利润由49.3/59.1/69.8 亿元,下调为47.6/54.9/63.3 亿元,对应同比增速为15/15/15%,当前市值对应PE 分别为12/10/9 倍,由于就诊、消费逐渐恢复,新患入组有望加速,维持“买入”评级。
  风险提示:医疗反腐、联盟集采、竞争加剧
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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