金属&能源材料行业周报：美国制造业PMI不及预期 看好金铜及优质成长标的

　　本期投资提示：
　　一周行情回顾：据ifind，1）环比上周，上证指数下跌2.17%，深证成指下跌3.14%，沪深300 下跌1.98%，有色金属（申万）指数下跌2.18%，跑输沪深300 指数0.20 个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属上涨5.54%，铝下跌2.32%，能源金属下跌5.86%，小金属下跌4.22%，铜上涨1.16%，铅锌下跌2.82%，金属新材料下跌5.31%。
　　价格变化：环比上周，1）工业金属及贵金属：据ifind，LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格1.40%、0.63%、0.54%、3.59%、0.94%、3.30%，COMEX 黄金价格1.30%、白银6.51%。2）能源材料：据百川盈孚，锂辉石价格-8.57%，电池级碳酸锂-0.90%，工业级碳酸锂-0.96%，电池级氢氧化锂-3.65%，金属锂-2.94%；电解钴-2.46%，电解镍0.17%；干、湿法隔膜价格不变；六氟磷酸锂-7.94%；6um 锂电铜箔加工费-10.87%。3）黑色金属：据ifind，螺纹钢价格0.27%；铁矿石价格4.71%。
　　变化：1）据ifind，8 月23 日，美国发布8 月制造业PMI 初值为47，低于7 月终值49；美国8 月服务业PMI 为51.0，低于7 月终值52.3。 2）钢铁：建筑用钢需求逐渐由淡季转入旺季，建筑用钢需求弱势的情况或有一定改善，关注城中村改造等政策的推进情况，预期钢铁需求整体将稳中有升；供给端，近期部分钢厂复产，预计短期供给端下行空间有限，供需均有所提升的情况下，钢价预期企稳震荡。
　　周期投资分析意见：首选黄金白银，滞胀环境下金价迎来大周期上涨（紫金矿业、中金黄金、湖南黄金），投资属性与工业属性共振下白银价格上涨（盛达资源），看好铜2023-2024年的持续成长机会（紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、河钢资源），工业硅（合盛硅业）。
　　黄金：美联储加息周期末期，美债长短利率持续倒挂，未来经济预期悲观，展望未来两年名义利率下行速度超过通胀，美国实际利率下行带动金价进入上涨周期。白银：货币属性、工业属性、金银比三维共振，加息利空因素边际走弱，叠加高银浆单耗的Topcon 光伏组件进入大规模投产期，白银价格有望进入高弹性上行周期。铜：看好2023-2024 年铜上涨，2022-2024 年全球铜矿新增供给有限，需求端新能源需求持续高增长，预期铜供需有望维持紧平衡，铜价有望迎来长上涨周期。工业硅：预计2022 年8 月至2023 年6 月国内新增多晶硅产能104.7 万吨+，有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长，工业硅供给端有效增量不足。钼：钼终端消费受化工/石化/天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气，供需紧张下23 年钼价有望维持高位。钢铁：需求端即将从淡季切换至旺季，地产政策偏积极影响下，预计后续需求端有望改善，预计钢价企稳震荡。关注紫金矿业，金诚信，河钢资源，盛达资源，湖南黄金，中金黄金，合盛硅业，金钼股份。
　　成长周期投资分析意见：推荐23 年供需格局稳定的新能源制造业，推荐华峰铝业、东阳光、博威合金、横店东磁、铂科新材、云海金属。
　　风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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