新能源电力行业周报：N型电池放量促进上游结构性分化 分散式风电发展再进一步

　　投资要点：
　　市场表现：
　　上周（08/21-08/25）申万光伏设备板块下跌5.59%，跑输沪深300指数3.61个百分点，申万风电设备板块下跌7.57%，跑输沪深300指数5.59个百分点。上周光伏板块涨幅前三个股为：钧达股份、大全能源、和邦生物，跌幅前三个股为：海泰新能、通灵股份、固德威。上周风电板块涨幅前三个股为：通裕重工、湘电股份、天顺风能，跌幅前三个股为：双一科技、明阳智能、金风科技。
　　光伏板块
　　（1）四部委发布新产业标准化领航工程实施方案（2023—2035年）要求全面推进新兴产业标准体系建设，明确的8个新兴产业重点标准研制方向，其中新能源为重点方向之一，标准建立有利于规范光伏行业发展。光伏方面：发电侧要求面向光伏应用创新融合发展勉势，研制BIPV、光储系统、光伏农业、光伏交通等标准。并网侧要求光伏电站、分布式光伏、户用光伏等新能源并网标准。设备方面要求研制TOPCon、HJT、钙钛矿高效电池和组件以及光储部件等标准，研制智能光伏及回收、检测等标准。
　　（2）上游价格继续回升，N型电池放量促进上游结构性分化1）硅料：价格继续小幅回升。企业反馈库存处在低位水平，且前期订单尚未执行完毕。同时，新增供应量不及预期，8月份产量预期和7月份持平或略有增加。另外，硅片价格上升支撑硅料价格涨势。本周N-P价差进一步拉大，差值达到1.4万元/吨，下游企业的观点也开始分化。结合内蒙未来限电可能性，预计9月硅料价格仍有望继续上升。2）硅片：价格小幅提升。本周隆基绿能、TCL中环再次调价，P型M10单晶硅片结构性供应紧张，其他尺寸硅片紧平衡。近期由于N型电池产能集中释放，拉晶企业提升N型硅片出货比例，导致短期结构性供需失衡；3）电池片：价格维稳。由于组件价格持续下行，电池片环节的价格支撑度正在持续下滑。同时，尽管部分厂家因为一体化成本优势仍积极采购电池片，当前已看到部分贸易商、制造商针对低效电池片提前抛货出清；4）组件：价格略降。平均价格僵持在每瓦1.21-1.25元之间水平。分布式项目报价目前平均价格仍略有松动至每瓦1.2-1.23元的水平。N型价格本周稳定，Topcon组件执行价格约每瓦1.25-1.38元之间。
　　建议关注：爱旭股份：1）公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改善。 2）ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。
　　风电板块
　　大宗商品价格走势分化，分布式风电发展再进一步本周（截至8月25日），风电机组招标总计约1485MW，均为陆风。风电整机开标总计约1587MW，均为陆风。中标价格方面，陆风含塔筒中标均价1984元/kW，不含塔筒中标单价1547.33元/kW。截至8月25日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为14666.67元/吨、3902元/吨、3679.56元/吨，周环比分别为0.69%、-0.26%、0.38%。上游大宗商品价格走势分化。
　　本周，山西能源局发布《关于山西省2023年分布式可再生能源项目评审结果的公示》，其中分布式可再生能源项目中风电项目共有2864MW；粤水电与云南省丽江市签订框架合作协议，拟在丽江市投资建设分散式风电1500MW。我们认为，随着风电机组技术的不断突破，可利用风力资源逐步从高风速的西北地区拓展至低风速的中东南部，根据CWEA数据显示，我国乡村可供开发的分散式风力资源达10亿千瓦。自2022年5月国家能源局推动实施“千乡万村驭风行动”以来，分散式风电示范项目不断落地，有望打开陆上风电新的增量空间，对整体陆风产业链带来提振，零部件企业如塔筒、叶片有望率先受益，同成为具有分散式风电示范项目经验的整机厂商带来新的利润增长点。
　　建议关注：天顺风能：公司为陆上塔筒龙头，收购江苏长风布局海工，海风、陆风有望齐头并进。Q3~Q4为传统装机旺季，公司业绩有望持续高增。明阳智能：公司为整机龙头企业，半直驱风机技术领先。Q3为海风传统装机旺季，公司业绩有望扭转，低基数下有望迎来高增长。
　　风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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