先进制造行业周报：HJT降本增效需求下将带来哪些设备投资机会？

中航先进制造——投资观点
　　重点推荐：华中数控、国茂股份、中科创达、航锦科技、双良节能、超图软件、纽威股份、天通股份、西子洁能、捷佳伟创、天准科技
　　核心个股组合：华中数控、国茂股份、中科创达、贝斯特、五洲新春、禾川科技、航锦科技、双良节能、纽威股份、华伍股份、西子洁能、骄成超声、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、捷佳伟创、科威尔、绿的谐波、埃斯顿、双环传动、瀚川智能
　　本周专题研究：HJT电池有着转化效率高、低功衰、工艺步骤少的优势，截至22年底HJT电池非硅成本0.25元/W，相比PERC电池高出0.1元/W左右，降本增效需求迫切。目前HJT降本增效主要采用硅片薄片化、0BB无主栅技术、电镀铜、双面微晶等技术：①硅片薄片化：HJT具有双面对称结构及低温制备工艺更契合超薄硅片，100μm硅片已导入量产；②0BB无主栅技术：在电池片环节省去除了主栅印刷，并在组件环节采用不含银的焊带，具有降本提效、提升良率的作用；③电镀铜：作为去银化重要路线，行业处于中试验证阶段；④双面微晶：华晟、东方日升、金刚光伏等已导入量产。根据SMM数据，截止2023年7月底HJT产能38.8GW，预计2023年底，国内HJT产能有望达到66.8GW，HJT产能扩张的加速，各环节降本增效技术逐步导入，建议关注：1）HJT整线厂商：迈为股份、捷佳伟创、金辰股份；2）硅片薄片化：高测股份； 3） 0BB无主栅技术：奥特维、迈为股份、先导智能； 4）电镀铜：芯碁微装、帝尔激光、苏大维格、天准科技、东威科技，罗博特科。
　　重点跟踪行业：
　　锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；
　　光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；
　　换电，2025 年换电站运营空间有望达到1357.55 亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；
　　储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；
　　半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；
　　自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；
　　氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；
　　工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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