中国石油(601857):Q2归母净利润416亿元 Q3有望向上

2023-08-31 18:05:08 和讯  天风证券张樨樨
中国石油2023H1 业绩稳增长
2023H1 公司营收达14799 亿元,同比-8.3%,归母净利润为853 亿,同比+4.5%。其中2023Q2 公司营业收入达7474 亿元,同比-10.5%;归母净利润为416 亿元,同比-2.5%。2023H1EPS 为0.47 元,计划中期分红0.21 元/股。
上游板块:上半年油价承压的情况下业绩同比增长23H1 原油和天然气的产量同比分别+5.0%、+6.7%。Q2 在油价下滑的情况,经营业绩环比提升,我们认为可能原因有是天然气提价。
炼化板块:Q2 炼油利润略有下滑,化工扭亏为盈炼油板块Q2 经营利润为91 亿元,环比略降3%,原油加工量环比+6%,利润环比略下降主要是毛利空间收窄。
化工板块2023H1 经营亏损1.61 亿元,主要是化工市场低迷,大多化工产品毛利下降,然而2023Q2 扭亏为盈(经营利润为7.7 亿元)。
天然气销售板块
公司国内天然气销量同比+4.8%,而子公司昆仑能源零售气量同比+9.5%,在体系内占比持续提升。
资本支出:聚焦上游增储上产
资本支出方面,上半年851 亿元,同比-8%。其中上游勘探开发资本开支+9%;炼化资本开支大幅下降,主要因中科炼化大项目已经投产,而新项目吉林乙烯、广西乙烯刚刚启动投入尚小。
盈利预测与投资评级
原预测2023-2025 归母净利润1486/1524/1548 亿元,现由于看好公司增储上产的实力以及成本控制能力,上调至1625/1646/1670 亿元,对应PE8.7/8.6/8.5 倍,维持“买入”评级。
风险提示:经济衰退带来原油需求下降,从而导致油价大幅跌落的风险;未来新项目投产不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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