【2023阿伦中报第五弹】碧桂园不会倒下！

那些独立思考的地产人 都关注了阿伦侃房

曾共渡患难日子总有乐趣

今天是9月的第一天，这一天的到来，也意味着2023年只剩下最后三分之一了。中国楼市走到这个节点，江湖排位早已是“城头变幻大王旗”。就比如，曾经的榜首碧桂园，如今已滑落至第六。更糟糕的是，碧桂园在近期还陷入了“暴雷”的传闻声中。

实际的情况是怎么样的？我们先来看看2天前碧桂园发布的2023中报。

据中报披露的数据，2023年1-6月，碧桂园收入约2263.09亿元，同比2022年1-6月的1623.63亿元增加39.4%。从这个数据上看，碧桂园在今年上半年的表现也并非没有亮眼，毕竟同比2022年同期收入提升近四成，也并非一件容易的事。

在房地产市场持续探底的背景下，今年上半年多数房企的业绩难言理想。据Wind数据，截至8月10日，申万一级行业分类的119家A股房地产企业中，已经有69家披露了上半年业绩预告，其中42家房企均预计亏损，占比超六成。亏损已成行业常态，甚至部分国企也未能幸免，某国企8月14日公告称，预期集团上半年亏损约170亿元至200亿元。即使少数没有亏损的企业利润率也普遍下降。

尽管收入提升接近四成这个结果来之不易，但碧桂园也面临自身的压力。这其中，真正让碧桂园被很多人所诟病的，是其利润的大幅下降。但即便是很多业内人士，也并不明晰利润下降的根本原因。实际上，本轮利润下降并非外界所传言的那样是因其经营不善导致，相反，造成利润下滑的最重要原因，是计提减值。公告显示，受国内房地产市场下行影响，今年上半年碧桂园在建物业及持有销售的已落成物业，计提减值净额约为403.4亿元，因此导致的毛亏达到242.6亿元！此外，计提金融资产与合同资产减值损失净额约为66.6亿元，加之因外汇波动导致的净汇兑损失约30.4亿元，使得碧桂园最终在上半年交出了这样一份难言满意的答卷。

众所周知，上半年国内房地产市场整体形势都在向下，碧桂园作为昔日的领头羊，自然也难逃趋势的俯冲力量。正所谓“船小好调头，船大好顶浪”，尽管作为中国房地产市场的一艘巨轮，碧桂园不会如一些中小房企那样“船小好调头”，但一时之间的冲击，也足以做到“船大好顶浪”。

我们看到，从今年年初开始，碧桂园就重启了自己在土地市场中的拿地行为。半年时间里，多次参与北京、上海、杭州、南京、成都等核心一二线城市的土拍，并在杭州等城市连下四地。重回土拍市场，且以一二线城市为主，则反映出碧桂园审时度势后的新战略思维。

在当前的危局下，碧桂园首先需要做的就是“保现金流”。然而，知易行难，如何保，便成了关键。阿伦观察到，在上半年里，碧桂园执行最彻底的一件事情，就是“降本增效”。这一点，中报数据体现得非常清晰。降本方面，营销及市场推广成本和行政费用上半年合计都未曾达到百亿，最终定格在98.6亿元，这部分费用占收入比例仅为4.4%，同比2022同期下降1.1%，与口罩前相比有了非常显著的回落。

增效方面，碧桂园在上半年狠抓回款。报告期内，碧桂园权益合同销售回款实现约1185.0亿元，结合其自身在上半年的权益合同销售金额约为1287.6亿元，碧桂园在上半年的回款率高达92.0%！

在一次高层的闭门会议上，莫斌曾说过这样一句让人感动的话“出现问题，我们绝不逃避，并且我以我的党性作保，碧桂园绝不躺平”！大家都知道，对于民企而言，有些人为了自身的利益，选择主动躺平，等着国家来救，这种做法自私自利，极不负责。因此，无论是从碧桂园高层的表态还是实际行动看，碧桂园都不是一家不负责任的房企。

说到责任，在自身的经营压力下，碧桂园在上半年依然交付了27.8万套房屋，居全部房企之首！此举，也被视为碧桂园坚决贯彻国家“保交楼”政策的直接体现，也充分体现了这家公司的社会责任感！

说到这里，阿伦就不得不提一下发生于汉高祖三年，即公元前204年的那场井陉之战。可能不关心历史的朋友并没有听说过这场战役，甚至有一些朋友都不认识这个“陉”字。不过没关系，阿伦简述一下，大家就能知晓。

彼时，汉军与赵军在井陉交兵，也就是今天的河北省石家庄市井陉县，汉军名将韩信利用赵军主将陈馀的轻敌心理，故意布下兵家大忌之背水阵，宣扬汉军将奋勇作战以求死里逃生。另一方面，韩信则秘密调集两千轻骑趁机夺取赵军军营。韩信令军士在军营内插遍汉旗，让赵军误以为国王及将领们均已被俘获，从而最终四散而逃，韩信最终得以率领汉军大获全胜！

而这场以少胜多的井陉之战，还有一个别名，可谓是家喻户晓，那就是“背水一战”！韩信尚且能够背水一战、以少胜多，碧桂园今日之情形尚没有韩信当年那么凶险，一定可以逢凶化吉，遇难呈祥！

自助者，天助之！正如标题中所言，阿伦相信：碧桂园不会倒下！

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