元,同比上升87.95%;实现归母净利润3.6 亿元,同比上升1684.56%;扣非归母净利润3.23亿元,同比上升759.93%。
创作业务增速强劲,大盘回暖下各板块业务回升。
2023 年上半年,公司发行/创作/放映/科技/服务业务分别实现12.78 / 6.59 / 5.36 / 2.54 / 0.96亿元,同比分别提升105.74% / 218.23% / 48.15% / 8.58% / 18.72%。公司各业务毛利率情况看,发行/创作/放映/科技/服务板块毛利率分别为32.60% / 20.35% / 15.22% / 37.79% / 37.68%。公司聚焦主营主业,1)发行业务:2023 年上半年,公司主导或参与发行国产影片234 部,累计票房163.07 亿元,占同期全国国产影片票房总额的89.31%;发行进口影片62 部,累计票房39.59 亿元,占同期进口影片票房总额的71.45%;2)创作业务:2023 上半年,公司主导或参与出品并投放市场的电影共20 部,累计实现票房146.71 亿元,占全国同期国产电影票房总额的73.56%。后续储备项目丰富,公司正在创作开发中项目近60 个,其中原创项目40 余个。
包括《志愿军:雄兵出击》(国庆定档)《射雕英雄传:侠之大者》《只此青绿》《非诚勿扰3》等多个项目正在开发、拍摄或后期制作中;3)放映业务:公司继续强化影院管理,控股影院根据优化经营安排关停5 家影院。2023 年上半年,公司旗下营业控股影院观影人次共1183万,平均单银幕产出48 万元,居行业领先;4)科技业务:2023 上半年,国内已开业CINITY影厅131 个,已完成安装待开业影厅11 个。CINITY 系统在欧洲新增签约6 套,总数量10 套。
期间,中影巴可放映机新增销售494 套;5)服务板块:2023 上半年,中影基地共计为223部影视作品提供了制作服务。
电影市场持续回暖,公司多部影片表现亮眼。
2023 年上半年,全国总票房为262.71 亿元,同比增长52.91%,公司影片票房及营业收入同频共振。公司多部影片表现亮眼,截至6 月30 日,公司主投出品的《流浪地球2》实现票房40.29亿元,《人生路不熟》(11.84 亿元)获五一档票房冠军。费用端来看,2023 年上半年公司各项费用率同比进一步优化,销售费用率/管理费用率/财务费用率同比下降1.7/5.8/0.7pct。下半年公司储备项目丰富,公司参与出品发行的《前任4:英年早婚》《志愿军:雄兵出击》将在国庆档上映,截至8 月28 日猫眼想看人数为111/11.4 万人。发行方面公司将拓展进口影片发行合作,并参与发行中小成本影片,持续丰富电影市场供给。科技板块方面公司将进一步深化高新技术格式电影的推广应用。
投资建议:公司有望受益于行业景气度提升,考虑到大盘修复速度,我们上调公司2023E-2025E年收入为66.16 / 80.04 / 97.13 亿元(前值为60.22 / 75.39 / 84.38 亿元),同比增长126.6% /20.97% / 21.36%。2023E-2025E 年归母净利润为9.99 / 12.13 / 14.05 亿元(前值为9.17 / 11.22 /12.56 亿元),预计23 年归母净利润扭亏为盈,24/25 年归母净利润同比分别增长21.39%/15.9%,2023E-2025E 年PE 分别为27.42 / 22.59 / 19.49 倍。
风险提示:电影市场恢复不及预期;进口片常态化引进不及预期;电影内容上映票房不及预期;政策监管风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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