电力设备与新能源行业专题研究：2023H1海外新能源车市场回顾

　　欧洲市场复苏，美国IRA 促进销量高增
　　根据Marklines，23 上半年海外市场新能源车销量同比+40.0%。其中，美国市场23 上半年累计销量69.90 万辆，同比+52.6%，销量增长态势良好，《减少通胀法案》对新能源车销量拉动效果显著。欧洲新能源车市场需求也有所复苏，上半年销量同比+25.8%。虽然受多国新能源车优惠政策补贴退坡影响，但23 上半年月度销量同比增速仍然稳中有升。从需求端和政策端展望，我们认为海外新能源车市场将持续增长，全球电动化进程稳步推进中，美国新能源车渗透率有望提升。
　　车企端看，特斯拉海外龙头地位进一步增强
　　特斯拉上半年海外（除中国外）销量排行稳居榜首，共销售58.59 万辆（同比+57.31%）。大众集团以累计销量32.31 万辆（同比+40.72%）在海外市场位列第二。其他主要车企中，上汽集团上半年累计销售新能源车7.41 万辆，同比+132.68%，超越福特集团；Stellantis 上半年累计销售新能源车25.57 万辆，同比+23.80%。从各车企的销量增速来看，随着欧洲市场的复苏以及美国利好政策落地，上半年增长都有所回暖，整体新能源汽车市场发展态势良好。而从海外的行业格局看，特斯拉的龙头优势持续稳固。
　　H1 全球动力电池装机304.3GWh，宁德时代海外装机量第一据SNE Research 数据，23 上半年全球电动车电池装机量达到304.3GWh，同比+50.1%，维持高增长。虽然海外日韩厂商受益于美国IRA，但国内厂商装机量增速更高，目前看中国动力电池的市场地位仍然稳固。1-6 月装机量前十名的企业中，海外企业占4 家，市占率为31.4%，较22 年同期继续下滑，同比-2.8pct。2023 上半年宁德时代海外装机量（除中国市场外）达到46.0GWh，约占宁德时代全球装机量的41.1%，超越LG 新能源排名第一。LG 新能源和松下位列第二、第三，海外装机量达41.3GWh/22.8GWh。
　　从Q2 财报看海外电池，IRA 补贴显著改善日韩厂商盈利海外电池厂商受益于美国IRA 补贴效应，盈利提升显著。LG 新能源23Q2营业利润为4610 亿韩元，同环比+135.2%/-27.2%，二季度公司预计获得IRA相关税收补贴金额为1109 亿韩元。SKI 在Q2 获得AMPC 补贴1670 亿韩元，电池业务亏损同环比收窄60%/62%。三星SDI Q2 能源业务因北美市场销量增长和IRA 补贴而受益，营业利润为3881 亿韩元，同环比+58.5%/+22.7%。松下23Q2 获IRA 补贴450 亿日元，除和客户分享部分外，能源业务的利润受益的增加项为208 亿日元，营业利润显著上升至302亿日元，同环比+83%/+251%。
　　欧盟环保法规为能源产业设置绿色壁垒
　　8 月欧盟《新电池法》正式生效，对电池碳足迹、回收比率等方面进行了明确的规定。到2026 年，进入欧洲的大部分动力电池需持有电池护照以披露信息。虽然短期看信息披露、电池回收等要求会对企业产生额外成本，但长期来看电池回收要求趋严或倒逼行业回收标准化体系建设加速，降低上游矿资源的价格及供应风险。此外， 5 月欧盟碳边境调节机制（CBAM）正式生效，其旨在消除欧洲本地企业因碳排放成本所造成的竞争劣势，而目前汽车、动力电池等深加工行业并不在欧盟碳市场清单内。因此，我们认为中国动力电池企业欧洲出口受新电池法的影响或相对较大。
　　风险提示：1）新能源车产销量不及预期； 2）动力电池行业竞争加剧导致价格和毛利率低于预期；3）数据更新不及时，或者原始数据修正，而导致分析有偏差的风险；4）欧盟环保政策法规影响变化的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。