纺织服装与化妆品行业周报：中报落幕 品牌服饰如期复苏、纺织制造承压、化妆品需求相对平淡

　　纺织服装&化妆品行业中报小结：品牌服饰：44 家上市公司23 年上半年合计实现收入及归母净利润双重复苏，行业合计收入为1211.54 亿元、同比增长10.13%，归母净利润为147.06 亿元、同比增长43.84%。与21 年同期相比，行业收入及归母净利润分别增长12.67%、8.71%。纺织制造：在内外需走弱下，23 年上半年业绩承压，59 家上市公司合计收入为1382.04 亿元、同比下滑11.45%，归母净利润为80.18 亿元、同比下滑34.35%。化妆品：23 年上半年行业需求相对平淡，14 家上市公司合计收入为247.31 亿元、同比增长11.18%，归母净利润为34.76 亿元、同比增长37.51%。
　　行情回顾：纺织服装板块：上周（2023 年08 月28 日~09 月01 日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为2.26%、3.29%、2.22%，纺织服装板块上涨3.80%，位列31 个申万一级行业的第12 位；其中纺织制造板块上涨3.00%，服装家纺板块上涨4.38%。过去一个月（2023 年08 月02 日~09 月01 日）上证指数、深证成指、沪深300 指数跌幅分别为4.79%、6.10%、5.17%，纺织服装板块下跌4.08%，位列31 个申万一级行业的第8 位。
　　化妆品板块：上周化妆品板块上涨9.71%、跑赢沪深300 指数7.49PCT。过去一个月化妆品板块上涨0.01%、跑赢沪深300 指数5.18PCT。与申万一级31 个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第1 位、过去一个月涨幅位列第2 位。
　　行业新闻及重点公司动态：比音勒芬上半年收入、归母净利润同比增长28.20%、41.03%；海澜之家上半年收入、归母净利润同比增长17.69%、31.61%；森马服饰上半年收入、归母净利润同比-1.44%、+393.94%；歌力思上半年收入、归母净利润同比增长17.22%、117.55%；申洲国际上半年收入、归母净利润同比下滑14.9%、10.1%；全球时尚奢侈品集团Lanvin Group2023 年上半年收入同比增长6.4%；宝尊电商收购英国百年雨靴品牌Hunter；迅销集团新任塚越大介为执行董事、总裁兼首席运营官；珀莱雅上半年收入、归母净利润同比增长38.12%、68.21%；贝泰妮上半年收入、归母净利润同比增长15.52%、13.91%；上海家化上半年收入、归母净利润同比-2.30%、+90.90%；国家药监局对化妆品新增包括美白功效原料在内的检验方法和禁用组分；Natura&Co 或将出售The Body Shop。
　　投资建议：1）纺织服装行业：纺织服装行业中报落幕，整体来看品牌服饰稳步复苏，部分公司修复至21 年上半年水平，零售端仍呈弱复苏态势。展望后市，三季度基数有所走高，同时处于相对淡季，预计数据上惊喜不多。但随着行业竞争加剧、国潮趋势延续、性价比消费关注度提升等多因素影响，我们认为有品牌力积累、经营相对良性的头部品牌的竞争优势将更为凸显。从长期而言，我们继续期待消费需求的稳步恢复以及优质头部品牌的能力提升从而实现跑赢行业的增长，结合赛道、公司质地和今年复苏中的节奏表现，港股方面我们继续推荐运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际；A 股方面，继续推荐海澜之家、比音勒芬、报喜鸟、罗莱生活等。
　　上游纺织制造方面，中报业绩利空基本消化，继续期待行业景气度拐点到来，并且人民币汇率贬值预计也将增厚纺织制造行业中出口型公司的业绩。我们继续建议关注华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A。再者，从股息回报的角度，建议关注装行业高股息率、低估值的稳健型标的。
　　2）化妆品行业：中报显示行业经营进一步分化，竞争格局面临变化、近期日本产化妆品预计对国内消费者吸引力下降，相对利好国产品牌。我们看好国货美妆品牌商的崛起、竞争格局优化，以产品力提升品牌力并实现规模效应、业绩和盈利能力持续提升、多品牌多平台多渠道布局成为行业共识，推荐珀莱雅、贝泰妮、上海家化。
　　风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓，或者流量成本上升，影响品牌商的盈利能力；国外需求持续疲软，汇率或者原材料棉花价格大幅波动等，影响纺织制造企业的销售和盈利能力。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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