本报告导读:
公司23H1 业绩符合预期。公司汽车IGBT 和SiC 模块定点项目逐步增加,同时光伏储能新品批量出货,助力业绩稳健增长。
投资要点:
维持增持评级 ,下调目标价至259.0元。考虑到行业竞争加剧,我们下调公司2023-2024 年EPS 为5.64/7.40 元(前值为6.28/8.86 元),预计2025 年EPS 为8.67 元。参考行业估值水平,考虑到公司成长性更高,给予其24 年PE35X 下调目标价至259.0 元,维持增持评级。
公司23H1 业绩符合预期。公司23H1 营收16.88 亿元同比增长46.25%,归母净利润达4.30 亿元同比增长24.06%。公司业绩表现出色主要由于海外业务增长迅速,车规级产品在海外大批量出货。
汽车IGBT 和SiC 模块定点项目逐步增加,助力业绩稳健增长。公司车规级IGBT 模块持续放量,2023H1 合计配套超60 万辆新能源车(A 级及以上车型超40 万辆),同时公司在车用空调,充电桩,电子助力转向等份额进一步提高。车规级IGBT 模块750V 模块(第七代微沟槽)大批量装车,1200V 模块新增多个800V 系统车型的主电机控制器项目定点。公司应用于乘用车主控制器的车规级SiC MOSFET模块持续放量,同时新增多个使用车规级SiC MOSFET 模块的800V系统的主电机控制器项目定点,将对公司2024-2030 年主控制器用车规级SiC MOSFET 模块销售增长提供持续推动力。
光伏储能新品批量出货,产品结构持续优化。公司光储IGBT 芯片及模块(第七代微沟槽)开始供货,预计份额将迅速提高。新一代1200VIGBT 芯片(第七代微沟槽)在12 英寸研发成功即将批量出货。
风险提示。中美贸易摩擦的不确定性;行业需求周期性波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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