商业贸易行业周报：酒店三级跳之第二跳：中高端化转型顺应经济发展趋势 提高盈利能力边际

　　疫后需求释放带动酒店业价增，布局中高端化成为酒店行业第二跳。
　　疫后成本及品牌升级因素联合催化酒店业涨价，目前经济型酒店已经进入平稳增长阶段，一二线城市经济型酒店整体红利时代已经过去，行业发展面临拐点，经济型酒店客房数占比逐年下降，截至2022年末经济型酒店客房数为4.89万间，客房数占总比重不足5%，后疫情时代社会面管控放开以后，催化中高端酒店消费情绪，四星级（中高端）酒店客房数占总比重逐年提升， 横向看海外，目前美国与欧洲酒店市场呈橄榄型，高、中、经济型酒店分布占比为2：5：3。截至23年二季度，我国三星四星级酒店客房数量占比均低于50%，横向来看我国中高端酒店市场仍有较大发展机遇。
　　本周商贸零售周涨幅为2.66%，化妆品表现佳周涨幅为6.37%。本周商贸零售表现较稳健，周涨幅为2.66%，为申万一级31个行业中第17名，社会服务表现较弱，周涨幅为1.89%，排名为第22名，美容护理表现良好，周涨幅为5.77%，排名为第3名。细分来看，化妆品表现佳，周涨幅为6.37%，专业服务表现最弱，周涨幅为-1.04%。
　　行业观点：消费信心持续修复，关注板块短期催化和长期利好。旅游恢复拉动酒店业需求，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿，同比+63.9%。国内旅游收入（旅游总花费）2.30万亿元，比上年增加1.12万亿元，增长95.9%。疫后酒店业需求热点催化消费复苏，近期“浪漫经济”。效应再度凸显，携程数据显示，多类酒店主题房订单量同比呈倍数增长，七夕当日钟点房订单量增长近两倍，环比上周增长超5倍。建议关注两条主线：（1）疫后行业复苏，受益酒店规模化高集中度优势的相关标的：锦江酒店，华住酒店；（2）受益于酒店行业中高端化转型，单店模型盈利能力优秀的相关标的：君亭酒店。
　　关注结构性复苏的优质公司。投资主线一：关注出口预期逐季改善且行业具备高景气度的宠物赛道，建议关注：中宠股份、天元宠物。投资主线二：暑期旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块，建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。投资主线三：关注强产品力、强品牌力的国产化妆品和医美公司，推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。
　　风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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