机械设备行业研究周报:2023H1板块业绩稳中向好 关注人形机器人+出口链+新技术!

2023-09-05 08:35:03 和讯  天风证券李鲁靖/朱晔/张钰莹
机械行业核心组合与重点关注行业/板块
  核心组合:三一重工、恒立液压、迈为股份、奕瑞科技、柏楚电子、华测检测、春风动力。
  重点组合:中联重科、苏试试验、华锐精密、杰瑞股份;建议关注:机器人、油服设备。
  整体来看,2023H1,机械行业实现营收14830.34亿元,同比+24.46%;归母净利润1056.82亿元,同比+32.06%。毛利率20.98%,同比-1.00pct;净利率7.46%,同比+0.72pct,同比+1.20pct。
  1)工程机械:2023H1实现营收同比+13.72%,归母净利润同比+29.81%,经营性现金流净额35.67亿元,应收账款/营收持续下降,回款风险可控;海外营收扩张明显。工程机械出海项目有望补齐国内行业下滑缺口,营收、盈利能力进一步改善。继续推荐:三一重工、恒立液压等。
  2)通用自动化:23H1板块收入同比+17.65%,归母净利润同比+30.66%,技术升级和国产替代,自动化高端产品占比有望提升;受益于行业景气周期筑底回升,营收有望加速增长。投资建议:杭氧股份、海天精工、欧科亿、华锐精密、柏楚电子、禾川科技等。
  3)人形机器人:2023H1营收617.90亿元,同比+11.37%,归母净利润67.98亿元,同比+12.60%;量产时点渐行渐近,国产企业持续推动产业链降本增效。建议关注:双环传动、精锻科技等。
  4)光伏设备:2023H1营收663.32亿元,同比+33.16%,归母净利润81.55亿元,同比+23.69%;TOPcon+HJT不断刷新效率最佳表现,电池片环节技术迭代带动设备更新换代,新技术有望带动设备行业持续景气。建议关注:迈为股份、高测股份、帝尔激光、奥特维、德龙激光、杰普特等。
  5)半导体设备:2023H1半导体设备板块营收185.77亿元,同比+30.58%,归母净利润36.94亿元,同比+71.54%。行业受益于中美关系影响国产化替代继续深化,行业收入利润和盈利能力均有望大幅提高。重点关注:拓荆科技、华峰测控、长川科技等。
  6)锂电设备:2023H1营收266.09亿元,同比+23.62%,归母净利润25.52亿元,同比+35.65%。受益于下游新能源汽车持续的高景气度与碳中和政策,锂电设备长期基本面向好。受益标的:先导智能、东威科技等。
  7)摩托车两轮车:2023H1营收248.62亿元,同比-0.24%;归母净利润18.68亿元,同比+10.57%;全行业来看,2023年1-7月中大排量二轮摩托车销量保持平稳,排量>250cc累计销售30.9万辆,yoy+10%。继续推荐:春风动力。
  8)风电设备:2023H1实现营收合计413.23亿元,同比+14.26%,归母净利润合计40.40亿元,同比+29.29%,现金流表现仍有提升空间,存货周转能力提高。2023年上半年风电行业市场有所回暖。重点推荐:中际联合、五洲新春、中天科技。
  9)检测设备:2023H1实现营收合计59.45亿元,同比+5.22%;归母净利润合计7.17亿元,同比+24.26%;毛利率46.01%,同比+3.97pct;净利率12.50%,同比+1.87pct。重点推荐:华测检测,苏试试验等。
  风险提示:行业政策调整,下游投资不及预期,行业竞争加剧,原材料价格波动,样本代表性风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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