长安汽车(000625)：总量表现企稳 深蓝S7单月交付破万

事件描述
　　公司发布2023 年8 月产销快报。
　　事件评论
　　总量表现企稳，深蓝S7 单月交付破万。1）长安汽车8 月销量20.9 万辆，同比增长51.0%，环比增长0.8%。2023 年1-8 月累计实现销量163.3 万辆，同比增长11.4%。其中，重庆长安、河北长安、合肥长安三大基地8 月合计销量12.7 万辆，同比增长110.5%，环比下滑1.2%，1-8 月累计销量100.5 万辆，同比增长16.2%。公司总量表现企稳，叠加去年限电低基数的影响，同比实现较快增长。2）深蓝S7 于6 月底开启大规模交付，截至7月份累计交付达成9,197 辆，8 月单月交付10,039 辆，终端口碑与热度表现优异；深蓝汽车8 月份整体交付1.5 万辆，环比增长11.9%，随着深蓝S7 交付加速以及SL03 改款车型上市，深蓝品牌交付有望加速向上。8 月自主品牌新能源销量4.0 万辆，同比增长123.5%，环比增长1.5%，自主品牌新能源渗透率进一步提升至23.7%，同比提升6.0pct，环比提升0.5pct；2023 年1-8 月自主品牌新能源销量累计达25.6 万辆，同比增长102.4%，新能源渗透率达到18.8%，同比提升6.9pct。
　　公司打造爆款能力强，自主转型，电动智能助力新阶段开启。长安汽车具备强品牌定位与技术研发实力，新一轮新能源浪潮中，公司多品牌积极布局智能电动转型，加速打造爆款产品。深蓝定位年轻、科技的新能源品牌，增程、纯电、氢电多技术路线，发力主流新能源市场；长安启源序列聚焦主流家用人群，承接主品牌的新能源转型需求；阿维塔定位高端纯电市场，支撑品牌向上。展望未来，新能源购置税政策提供长期稳定政策环境，8-25万中间市场插混渗透率快速提升，深蓝品牌卡位精准、渠道布局领先，有望率先脱颖而出。
　　短期来看，公司下半年开启强新车周期，深蓝S7 等上市带动销量进一步提升。公司尚处于新能源转型期，销量逐步兑现是当前的重心。展望下半年，深蓝S7 加速爬坡，SL03 改款上市，启源A07、IDD 混动系列P13 架构新车将陆续落地，有望带动销量提升，规模效应增强有望进一步提升盈利能力。预计2023-2025 年归母净利润分别为102.9 亿、91.2亿、124.1 亿元，对应PE 分别为13X、15X、11X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、经济复苏弱于预期；
　　2、行业竞争加剧削弱企业盈利。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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