电力设备及新能源行业光伏行业观察29：TOPCON组件功率衰减和无酸胶膜

　　TOPCon 组件的功率衰减是市场关注的技术问题之一。其主要原因是随着组件功率的提升和环境的更加严苛，醋酸的释放会导致TOPCon 电池银铝浆中铝的氧化速度加快，从而导致电子丢失影响光伏组件的转化效率。这样看来，一方面需要POE 胶膜和无酸EVA 胶膜的应用和推广，另一方面也需要银铝浆的持续改进，从而不断降低DH（湿热）循环测试中效率损失。我们建议关注在相关产品上做了前瞻布局的胶膜和银浆龙头公司。
　　 TOPCon 电池率先产业化，积极推动产能扩张。N 型电池的发展是行业的必然趋势，其中TOPCon 电池成为N 型电池技术的重要方向之一。根据各企业公布的扩产情况及计划，我们估计，截止2022 年年底，市场已经投产的TOPCon电池产能超过40GW，预计2023 年TOPCon 电池新增产能规模超150GW，其中不仅包括主流厂商晶科能源、晶澳科技、天合光能、钧达股份等，还包括沐邦高科、皇氏集团等新进入者。此外，TOPCon 电池产线可以兼容PERC 电池产线，我们判断有100GW 以上的PERC 产能具备升级为TOPCon 的可行性和竞争力。TOPCon 电池产业化的过程中，需要解决功率衰减的问题，这也为相关材料企业带来了发展机会。
　　 TOPCon 组件功率衰减或与材料有一定关系。TOPCon 组件的功率衰减测试需要经过DH（湿热）循环测试，比如额定的温度和湿度下1000 次的循环测试中功率衰减最大要小于5%。在湿热环境下，随着循环次数的增加，胶膜中醋酸释放会影响组件的转化效率。其主要原因是当组件功率提升，同时叠加严苛的环境，醋酸释放会导致TOPCon 电池银铝浆中铝的氧化速度加快，从而带来电子丢失影响光伏组件的转化效率，这个情况在单玻TOPCon 组件中表现得更为明显。
　　这样来看，一方面需要POE 胶膜和无酸EVA 胶膜的应用和推广，另一方面也需要银铝浆的持续改进。而封装胶膜在其中起到更为关键的作用。
　　 龙头材料企业在相关领域做了前瞻布局。光伏胶膜龙头福斯特在2023 年5 月份推出了TF4N 纯POE 胶膜，可数倍延长TOPCon 组件的耐腐蚀和抗PID 能力，为高可靠性的单玻TOPCon 产品提供等同PERC 组件的高可靠方案；公司2020年和京瓷签订排他专利许可，该专利技术通过抑制EVA 中酸的产生从而减少太阳能电池组件的功率衰减，打造了爱比寿系列胶膜。从技术角度来看，POE 胶膜和无酸EVA 胶膜更适应TOPCon 组件封装要求。此外，光伏银浆企业也在不断优化自己的银铝浆配方，减缓铝的氧化速度，降低TOPCon 组件功率衰减。
　　 风险因素：光伏行业新增装机低于预期，分布式光伏的新增装机低于预期，TOPCon 电池产能扩张低于预期。
　　 投资策略。TOPCon 组件面临一定的组件功率衰减问题，其主要影响因素之一在材料端。而问题的解决预计将为材料端的企业带来机会，我们建议关注在其中做了前瞻布局的龙头企业。胶膜领域，我们推荐福斯特，其POE 胶膜和无酸EVA 胶膜具有明显的领先性；银浆领域，我们推荐聚和材料，建议关注帝科股份。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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