阿里运动鞋服护肤品珠宝数据点评(23年9月)：运动鞋服、护肤品下滑 节日效应下黄金再现高增

　　阿里平台23 年8 月运动鞋服GMV 下滑，运动鞋服龙头增速放缓，但通过较强的产品力在专业运动赛道市场份额提升；护肤品、彩妆板块GMV 继续下滑，品牌表现依旧分化，头部品牌在销量驱动下延续销售额增长；黄金珠宝板块在七夕节日效应下增速环比提升，黄金再现高增速、K 金/钻石降幅收窄，黄金品牌市场份额环比提升。
　　23 年8 月运动鞋服GMV 下滑，优势品牌份额持续提升。23 年8 月运动服装GMV 同比-16%。运动鞋同比-15%。篮球鞋同比-37%。跑步鞋同比-12%。1）分品牌看：头部品牌增速放缓，Nike（-14%）、Adidas（-44%）、FILA（+16%）、李宁（-9%），但销售均价保持稳中有升态势。2）市场份额看：李宁篮球鞋、跑步鞋市场份额同比+6.68pct、+4.31pct。Nike 篮球鞋、跑步鞋市场份额同比+0.59pct、-4.54pct。功能性产品矩阵丰富的品牌龙头在专业运动市场份额提升。
　　23 年8 月阿里系护肤品板块GMV 继续下滑，品牌表现分化。23 年8 月阿里平台护肤品整体行业及细分类别销售额同比均下滑，护肤品品类GMV 同比下滑17%。其中面部护理套装、面部精华、面霜/乳液GMV 同比分别-13%、-12%、-11%。分品牌看，销售情况延续7 月态势，1）内资头部品牌多数销售额上升且主要由销量增长驱动：23 年8 月可丽金+171%、夸迪+126%、可复美+101%、佰草集+64%、珀莱雅+17%、美加净+11%，其中可复美、可丽金销售均价均同比+30%、美加净销售均价+10%呈量价齐增，其余品牌销售均价多呈下降趋势，品牌销售增长主要由销量驱动；其余内资品牌如米蓓尔-34%、润百颜-20%呈下滑趋势。2）外资品牌：大众品牌保持小幅增长，Olay+15%、欧莱雅+1%；中高端品牌持续下滑，雪花秀-57%、雅诗兰黛-50%、兰蔻-19%。从市场份额看，内资头部品牌在整体护肤市场份额提升，珀莱雅+0.40pct、可复美+0.27pct、薇诺娜+0.20pct；细分市场中面膜类目头部品牌份额上升更为明显，珀莱雅、夸迪、可复美同比分别+1.86pct、+1.11pct、+0.84pct。
　　23 年8 月阿里系彩妆板块GMV 降幅环比收窄，内资品牌表现分化，外资品牌普遍下滑。2023 年8 月阿里系彩妆品类GMV 同比下滑9%，分品牌看，内资品牌中彩棠+46%增速较快，毛戈平+26%增幅环比收窄，花西子+9%增速环比转正，其余主要品牌下滑，完美日记-43%、小奥汀-6%。外资重点品牌均呈下滑，雪花秀-57%、雅诗兰黛-43%、资生堂-37%、芭比波朗-37%、NARS-26%。
　　23 年8 月阿里系黄金珠宝板块增速环比回升，节日效应下黄金再现高增。23年8 月阿里黄金珠宝GMV 合计40.3 亿元，同比增长29%。其中黄金品类同比+69%，K 金品类GMV-18%，钻石品类-19%，黄金品类高增、K 金/钻石下滑收窄预计主要受到七夕节日影响。分品牌看，黄金品牌销售额增长明显，　　钻石珠宝品牌下滑，同样拉动黄金品牌份额环比回升：23 年8 月中国黄金线上销售额同比+131%、周大生+43%、菜百+25%、周六福+22%、潮宏基+14%，周生生+54%、六福珠宝+36%、周大福+23%；I DO、DR 延续下滑态势，同比分别-81%、-53%。
　　投资建议：品牌服饰：1）商务休闲男装：行业消费修复及格局出清，推荐高端商务休闲男装比音勒芬、产品年轻化品质化升级&渠道话语权加大的海澜之家、报喜鸟及哈吉斯双轮驱动，产品休闲化&渠道结构优化持续推进的报喜鸟。
　　2）家纺：婚庆及地产后周期属性弱化，日常换洗需求占比提升。推荐收入端稳健&盈利能力逆势提升，加盟渠道扩张驱动业绩增长提速的家纺龙头富安娜。3）运动服饰：持续推荐产品专业度领先、渠道力不断夯实的国内运动鞋服龙头李宁以及安踏体育。4）化妆品：持续推荐大单品逻辑不断强化、品类扩张成功的大众化妆品龙头珀莱雅，以及功效性强、化妆品销售快速增长的巨子生物。5）黄金珠宝：推荐品牌力突出、产品迭代能力领先、渠道持续拓展的周大生及老凤祥。
　　风险提示：流量成本上升侵蚀利润的风险、可选消费需求恢复速度不及预期风险、新品销售及售罄不及预期风险、库存减值风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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