金橙子(688291):激光振镜控制系统领先企业 软硬件协同发展

2023-09-12 18:20:04 和讯  德邦证券俞能飞
  金橙子是国内领先的激光加工控制系统企业之一:公司自2004 年成立以来持续深耕激光加工控制技术,主要以激光振镜加工控制系统为主,主要应用于激光标刻、精密切割、焊接等微加工领域。2022 年,公司振镜控制系统产品总发货数约占市场总量三分之一,在国内细分应用领域市场占有率保持第一。2014-2022 年营收CAGR 为26.87%,呈现高速增长态势。
  低功率激光设备下游应用广泛,高端运控系统国产替代进行时:随着中国经济的发展与国家战略的深入实施,制造业对自动化、智能化生产式的需求日益增长,中国激光产业处于高速发展期,激光行业的市场需求逐渐转向中国,国内激光加工设备市场保持高速增长,根据《2021 年中国激光产业发展报告》的调查数据显示,2012 年国内激光加工设备市场规模为 169 亿元,占全球激光加工设备市场规模的 23.41%,到 2020 年,国内激光加工设备市场规模为 692 亿元,年复合增长率达 19.27%;2021 年国内激光加工设备预计实现销售收入 820 亿元。在整体控制系统市场,中低端控制系统领域已经基本实现国产化,高端振镜控制系统国产化率仅15%。随着国产替代步伐加快,公司作为高端精密振镜控制系统龙头企业将深度收益。
  布局高精密振镜产品,软硬件协同发展:新产品方面,公司开发高精密振镜产品,与振镜控制系统软件协同发展。公司振镜产品相关核心性能指标与同行业公司德国Scanlab GmbH 的同类型产品相近,具备与国际厂商竞争的水平和实力,从产品角度而言,公司有能力进行国产替代。产能扩张方面,公司通过IPO 募集资金,投资三个项目,进一步提升公司产能、弥补技术短板、开拓销售网点,进一步打开公司成长空间。此外,公司通过股权激励,稳定核心团队,实现员工利益与股东利益的深度绑定。
  盈利预测与投资建议:预计公司2023-2025 年归母净利润为0.60 亿元、0.85 亿元、1.15 亿元,对应PE 58.4、41.6、30.7 倍。参考可比公司平均估值,首次覆盖给予“买入”评级。
  风险提示:持续被盗版、合法权益持续被侵害的风险;下游需求不及预期;新品开发不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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