传媒行业跟踪报告：广告市场震荡回升 影院视频渠道强劲复苏

投资要点：
广告市场震荡回升，7 月同比维持增长趋势。广告市场23 年1-7 月整体广告花费同比上涨5.4%。具体到单月的广告花费情况来看，广告市场自3 月份开始恢复正增长态势，随着广告需求有所增强，4-5 月份恢复力度持续增强，虽然自6 月份开始广告花费增幅有所回落，但仍保持增长趋势，7月份同比上涨8.7%，整体市场震荡调整，恢复趋势显著。
各行业广告花费情况有所分化，化妆品/浴室用品、娱乐及休闲、药品行业表现突出。随着消费复苏，居民消费需求受到明显刺激，食品、饮料、药品、IT 产品及服务、化妆品/浴室用品、娱乐及休闲六个行业的广告花费同比增长。由于居民保持对生活品质的需求，广告主投放仍处于较高水平，23 年1-7 月化妆品/浴室用品行业广告花费同比增加46.0%；得益于消费者出游需求强烈，文旅市场回暖，国家/城市形象、快餐店、公园/风景区等品类大幅增加广告投放，带动娱乐及休闲行业广告花费同比增加36.8%；药品在民生中的重要性凸显，药品需求持续增加，23 年1-7 月药品行业广告花费同比增加14.7%；食品、饮料等快消品行业同比增长幅度较小，分别上涨1.7%、13.1%。
梯媒保持高景气度，影院视频渠道强劲复苏。从细分渠道来看，梯媒仍然保持高景气度，电梯LCD 和电梯海报同比均保持上涨趋势，7 月份涨幅分别为25.8%、1.6%；影院视频渠道随着步入暑期档重要档期，影片供给量增加，居民观影热情升高，影院运营恢复，从而实现强力反弹，4 月份同比上涨233.9%，5、6 月份涨幅超过1000%，7 月同比增长338.4%；其他广告渠道花费同比均呈现不同程度减少。
个股表现有所分化，细分领域头部公司表现亮眼。28 只成分股中有9 家实现营收、归母净利润双增长。蓝色光标得益于游戏、电商、互联网及应用行业的快速复苏，主营业务实现高速增长，出海业务表现亮眼，来自META的代理业务保持高增长态势，同时与微软广告及Pinterest 达成战略合作，成为其官方广告代理商，推动出海业务的多元化发展，实现营收同比增长31.58%，归母净利润超过3000%的同比增长；分众传媒作为楼宇媒体广告实体公司，在梯媒持续高景气度的带动下，营收实现强劲回升，实现同比上涨13.69%，归母净利润实现59.00%同比增长。
投资建议：在2023 年广告整体市场表现回暖的情况下，梯媒持续保持高景气度。随着宏观政策放开，线下消费场景的人流量逐步恢复，对应场景下的线下广告需求也会得到复苏。梯媒有着用户必经、人流量大的特点，预计2023 年下半年仍为核心价值赛道；此外，影院广告等线下渠道复苏具备较大的弹性。
风险因素：宏观经济下行风险；政策环境变化；消费复苏不及预期；细分渠道广告投放增速不及预期；广告行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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