客车行业8月销量点评报告：同比延续增长态势 龙头优势继续强化

　　本报告导读：
　　客车信息网发布2023 年8 月中大客行业销量，同比延续增长态势，环比小幅增长。
　　受旅游需求回暖、出口强势增长拉动，叠加“金九银十”到来，复苏趋势有望延续。
　　摘要：
　　维持行业增持 评级，客车行业有望延续恢复性增长。8 月客车行业销量符合预期，同比继续保持增长，环比小幅增长。随着国内旅游及出行需求的复苏，传统旺季9 月客车需求有望持续增长，叠加新能源公交的更新换代需求逐步释放，预计国内客车行业将持续回暖。我们看好在客车行业具备品牌及市场优势的企业，以及积极布局海外市场的优质客车企业，推荐标的宇通客车，受益标的金龙汽车、安凯客车、中通客车。
　　同比延续增长态势，8 月淡季环比略增。8 月6 米以上中大型客车市场销量8,667 辆，同比增长35%，在季节性因素的驱动下，环比小幅增长约1%，1-8 月累计销售56,598 辆，累计同比增长25%，呈持续复苏态势。其中6 米以上新能源中大客单月销量3,096 辆，同比减少8%，环比减少2%，1-8 月累计销售21,527 辆，累计同比减少19%，新能源客车受公交需求释放节奏压抑，销量仍弱于客车整体。
　　宇通客车强势领跑，重点品牌同比普遍增长。分品牌来看，宇通客车表现强势，龙头地位明确，销量前五企业分别为：宇通客车3,517 辆，同比+59%，市场份额41%；金旅客车898 辆，同比+71%，市场份额10.4%；苏州金龙840 辆，同比+71%，市场份额9.7%；金龙客车747辆，同比+46%，市场份额8.6%；中通客车693 辆，同比+13%，市场份额8%。1-8 月客车销量累计排行前三名分别为宇通客车、苏州金龙、金旅客车，市场格局相对稳定，龙头地位相对稳固。
　　旅游车和出口仍是增长驱动因素，客车行业需求复苏有望延续。受季节性因素影响，客车行业传统旺季为9 月和10 月，受益于2023 年以来旅游行业的恢复，以及“十一”旅游旺季的潜在催化与拉动，行业需求的恢复趋势有望延续。中国客车企业凭借在新能源领域的先发优势、国内产业链优势、较高的车型性价比和服务品质优势，在海外屡屡斩获新增订单，叠加“一带一路”政策的拉动，客车行业出口有望延续强势增长。此外，公交车已进入换车周期，随着地方财政压力的缓解，新能源公交需求亦有望逐步释放。
　　风险提示：客车行业需求恢复低于预期，出口需求不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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