万邦医药（301520）新股概览，9月14日开始网上申购

深市创业板新股万邦医药将于9月14日开始网上申购，申购代码为301520，中签号公布日为9月18日。

安徽万邦医药科技股份有限公司于2006年成立于科教之城合肥。公司自成立以来,荣获了合肥市知识产权示范企业、服务业规上企业、中国医药(600056)外包公司20强、共青团合肥市青年文明号、中华全国工商业联合会医药业商会星级理事单位、2018年“突出贡献奖—高成长优质奖”等多个荣誉。公司主营业务为医药产品、诊断试剂、医疗器械、保健食品、保健用品、化妆品技术的研发、开发与转让、检测与分析测试;药品销售(凭许可证经营)、中介服务(除专项许可项目)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为拥有临床试验资质的临床机构以及提供研发试验所用的色谱柱、参比制剂等耗材的供应商，产业链下游为制药企业。

客户集中度方面，报告期各期，公司对前五大客户的销售收入合计占当期营收的比例分别为37.53%、33.64%、27.60%。

公司主营业务是为药品生产企业或药品上市许可持有人提供药品研发和临床试验的全流程外包服务。属于“医学研究和试验发展”行业。随着经济发展、人口老龄化加剧以及卫生健康意识增强等多因素影响，全球药物研发投入也逐渐升温，根据EvaluatePharma的预测，预计到2026年，全球药物研发投入将达到2330亿美元。其中，根据Frost&Sullivan的统计及预测，2023年，全球临床研究阶段及临床前研究阶段CRO市场规模将分别增长至625亿美元和135亿美元。

CRO行业竞争激烈，属于充分竞争市场，国内外众多CRO企业参与其中。从国际市场来看，市场化程度较高，市场集中度也较高。国际CRO企业如IQVIA以及Covance等无论是技术还是资金实力均在行业中占据绝对领先地位，国际CRO企业近年来陆续在国内设立分支机构，加剧了国内市场的竞争。从国内市场来看，CRO企业竞争激烈但市场集中度较低，主要系国内CR行业尚处于发展初期所致。然而，近年来，药明康德(603259)、康龙化成(300759)、泰格医药(300347)等国内CRO企业不断发展壮大并积极进行产业布局，进一步加剧了国内CRO行业的竞争。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：博济医药(300404)、百花村、阳光诺和、百诚医药

万邦医药2023中报显示，公司主营收入1.65亿元，同比上升53.28%；归母净利润5382.06万元，同比上升50.23%；扣非净利润5141.05万元，同比上升63.7%；负债率17.13%，投资收益173.6万元，财务费用-17.75万元，毛利率51.7%。

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