抛出最多10亿元回购方案后 阳光电源仍未止住股价再创年内新低

纵然今年上半年录得营收286亿元、同比增长133%的历史性好成绩，光伏逆变器之王阳光电源(300274)（SZ300274，股价89.12元，市值1324亿元）也似乎难以扛住股价的“跌跌不休”。9月12日，阳光电源股价盘中创出年内新低，当晚公司就公告了回购方案。

9月12日晚，阳光电源发布公告，拟以人民币5亿元（含）至10亿元（含）回购部分公司股票，回购价格不超过150元/股，回购股份约333万股至666万股，用于后期实施员工持股计划或股权激励计划。其实早在8月，公司董事长曹仁贤就曾提议回购股份。

数据来源：东方财富(300059)网IC photo杨靖制图

今年以来，即便是业绩普遍向好，以阳光电源为首的光伏逆变器与组件企业股价表现却持续低迷。原因何在？《每日经济新闻》记者以投资者身份致电阳光电源董秘办，但截至发稿暂未收到回复。

值得注意的是，回购方案并未能“挽救”公司股价。9月14日，阳光电源股价报收于89.12元/股，跌幅为2.61%，盘中最低达89.00元/股，再次创下年内新低。而在此前的9月13日，其股价仅小幅上涨0.46%。

股价与业绩表现背离

根据阳光电源今年半年报数据，由于逆变器与储能出货量的大增，公司上半年实现营业收入286亿元，同比增长133%，归母净利润为43.5亿元，同比增长384%，经营活动产生的现金流量净额为47.70亿元，同比增长479%。根据券商给出的盈利预测，营收与净利润均实现了超预期增长。

然而公司股价表现却不尽如人意，与业绩表现相背离。9月12日，阳光电源股价盘中一度下探90.71元，刷新年内低点。9月14日，又再创新低。

早在8月下旬，公司董事长曹仁贤就提议进行股票回购。

值得注意的是，这是阳光电源第二次启动回购计划。2022年初，阳光电源股价还在150元左右，4月27日盘中下探阶段低点55元左右。次月阳光电源首次启动回购计划，之后公司股价出现反弹，涨至148元左右。

投资者对于光伏逆变器市场的前景担心或与国际市场相关。欧洲市场与美国市场针对能源转型出台了相关政策，欧盟的《净零产业法案》与美国的《通胀削减法案》在推动绿色能源、新能源汽车以及净零工业上各有侧重点，并意图支持产业本地化发展。相关政策对于光伏企业有何影响？阳光电源在此前回复投资者提问时表示，（这些法案）对逆变器、储能还没有详细的政策，可能是一事一议的。

海关总署发布的逆变器进出口数据显示，2023年7月，中国逆变器出口量约为389.82万个，同比降18.8%，环比降21.4%。

上半年储能业务大涨

从今年尤其是二季度数据来看，储能似乎已经成为阳光电源下一个重要的增长来源。数据显示，今年上半年，公司光伏逆变器、储能等核心业务同比大涨。其中，逆变器实现收入116.25亿元，同比增长83.54%；储能营收为85.23亿元，同比增257.26%，储能成为增速最快的核心业务。

根据东吴证券(601555)的数据，今年第二季度，阳光电源储能实现营收49亿元，出货3.5GWh（千兆瓦时），实现环比翻倍，目前正扩建25GWh产能，2024年底将达55GWh，2025年产能将再增50%。阳光电源方面表示，上半年储能整体出货量表现良好，主要是由于美国、欧洲和中国储能市场持续上量。

阳光电源在今年8月曾表示：“储能市场需求未来几年的复合增长率都在100%以上，未来几年收入占比肯定还会大幅增加，储能收入及利润的贡献将会进一步扩大。”公司指出，欧洲大储市场明年可能是元年，处于厚积薄发的阶段，今年应该算小试牛刀。