天风证券：2023H1中药公司普遍呈现积极变化 边际改善有望持续兑现

智通财经APP获悉，天风证券(601162)发布研报称，中药板块合计63家上市公司(未纳入ST/*ST股等)，2023H1板块整体营业收入同比增长14.54%；归母净利润同比增长41.55%；扣非归母净利润同比增加34.65%。2023H1中药公司普遍呈现积极变化，板块内部经营趋势向好。中药公司通过内部架构调整、营销改革、产品拓展等变化带来的边际改善有望持续兑现：

1)品牌OTC：2023H1营收同比+17.69%；归母净利润同比+32.60%；扣非归母净利润同比+33.89%。

2)院内中药：2023H1营收同比+7.72%；归母净利润同比+48.47%；扣非归母净利润同比+27.55%。

3)消费中药：2023H1营收同比+17.53%；归母净利润同比+51.32%；扣非归母净利润同比+45.22%。

行业投资策略：

2023年6月以来，中药板块估值已得到充分调整，同时行业利空政策如中成药集采等陆续出清。疫情相关品种需求逐步回归常态化下，天风证券建议战略重视板块内部结构性机会，建议关注自身产品力强+内部改善明确的个股。

中药行业核心的优势是政策支持下需求持续向好，天风证券建议从中期维度去看待企业的变化趋势，建议关注：

中药OTC：自主提价权下看好具备较强品牌力及管理改善预期的龙头企业：华润三九(000999)(000999.SZ)、九芝堂(000989)(000989.SZ)、葵花药业(002737)(002737.SZ)、太极集团(600129)(600129.SH)、羚锐制药(600285)(600285.SH)、江中药业(600750)(600750.SH)、健民集团(600976)(600976.SH)、贵州百灵(002424)(002424.SZ)、康恩贝(600572)(600572.SH)、桂林三金(002275)(002275.SZ);

消费中药：疫后保健需求旺盛，建议关注具备提价预期相关标的：同仁堂(600085)(600085.SH)、东阿阿胶(000423)(000423.SZ)、寿仙谷(603896)(603896.SH)、广誉远(600771)(600771.SH)、片仔癀(600436)(600436.SH)、云南白药(000538)(000538.SZ);

院内中药：医药反腐环境下，建议关注具备较强产品力+研发实力的龙头标的：济川药业(600566)(600566.SH)、康缘药业(600557)(600557.SH)、方盛制药(603998)(603998.SH)、以岭药业(002603)(002603.SZ)、贵州三力(603439.SH)、新天药业(002873)(002873.SZ)、盘龙药业(002864)(002864.SZ)、天士力(600535)(600535.SH)、一品红(300723)(300723.SZ)。

风险提示：政策波动的风险，个别公司业绩不及预期，市场震荡风险，新冠疫情进展具有不确定性。