大行评级|招银国际:维持百胜中国“买入”评级,目标价上调至609.41港元:格隆汇9月18日|招银国际发布研究报告称,维持百胜中国“买入”评级,目标价上调至609.41港元。公司上调23财年指引,...
大行评级|招银国际:维持百胜中国“买入”评级,目标价上调至609.41港元:格隆汇9月18日|招银国际发布研究报告称,维持百胜中国“买入”评级,目标价上调至609.41港元。公司上调23财年指引,希望今财年达到90%同店销售复苏率(相比19年),暗示同店销售增长约为5%-10%,符合该行预期。同时也把净开店目标上调至1400-1600,使门店增速加快到12%。报告称,百胜管理层终于为中期目标20000家门店给出时间表,希望在26财年完成,暗示每年大概会有1800家以上的净开店和12%的年复合增长率。该行对此是有信心的,因为:1)肯德基/必胜客只在约1900/650个城市开设了门店,比肯德基中国认为适合开店的3000个城市为低;2)由于公司推出较小的门店模型,可接触的市场也变得更大,令资本开支和盈亏平衡点都更低;3)新开店加盟的比例提高至15%-20%,可以更好地利用本地资源。
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