石油化工行业周报：受沙特和俄罗斯分别延长减产与出口削减影响 考虑到供应端紧张EIA上调油价预测

　　本期投资提示：
　　受沙特和俄罗斯分别延长减产与出口削减影响，考虑到供应端紧张EIA 上调油价预测。价格端来看，EIA 分别上调和维持今年油价与天然气价格预测：根据EIA 美国能源署 9 月月报显示，EIA 预计2023 年原油均价为84 美元/桶（较上月预测上调1 美元/桶）；EIA 预计2023 年美国天然气均价为2.58 美元/百万英热（较上月预测持平）。需求端来看，尽管中国需求表现强劲、出行需求复苏，但IEA 和EIA 仍下调需求预测：1）IEA 预计2023年全球石油需求同比增长220 万桶/天，达到10180 万桶/天（较上月预测下调40 万桶/天），主要原因在于中国需求提升、航煤燃料和化石原料复苏的带动；2）OPEC 预计2023年全年石油需求增长为240 万桶/天（较上月预测持平），至10206 万桶/天；3）EIA 预计2023 年全球石油和其他液体燃料消费量将增加181 万桶/天（较上月预测下调5 万桶/天）至1.010 亿桶/天。供应端来看，考虑到沙特和俄罗斯分别将100 万桶/天的自愿减产、30 万桶/天的石油供应削减延长至今年年底，IEA 预计将导致23Q4 全球石油市场出现供应缺口：1）EIA 预计2023 年全球石油和其他液体燃料产量将增加124 万桶/天（较上月预测下调18 万桶/天）至1.012 亿桶/天。IEA 预计2023 年全球石油供应量将增加150万桶/天（较上月预测持平），达到1.015 亿桶/天，其中美国、伊朗和巴西贡献最多的增量；2）EIA 预计2023 年OPEC 原油产量将减少75 万桶/天至2792 万桶/天（较上月预测下调14 万桶/天）。预计2023 年美国原油产量将达到平均1278 万桶/天（较上次预测上调2 万桶/天）。总体来看，EIA 预计2023 年全球原油供应略有过剩，而IEA 预计23Q4全球石油市场出现供应缺口。
　　美国原油库存回升，钻机数增加，炼厂开工率回升。EIA：9 月8 日，美国商业原油库存(不含石油战略储备)4.21 亿桶，比前一周增长395 万桶，原油库存比过去五年同期低约2%；美国汽油库存总量2.20 亿桶，比前一周增加556 万桶,汽油库存比过去五年同期低约2%。
　　馏分油库存1.23 亿桶，比前一周增加393 万桶，库存量比过去五年同期低约13%。丙烷/丙烯库存增长314 万桶。美国石油战略储备3.51 亿桶，增加了29 万桶。美国商业库存总量增长1041 万桶。9 月15 日，美国炼厂加工总量平均每天1680 万桶，比前一周增加18 万桶；炼油厂开工率93.7%，比前一周增长0.6 个百分点。上周美国原油进口量平均每天758 万桶，比前一周增加81.2 万桶。9 月8 日美国原油产量为1290 万桶/天，环比增加10 万桶/天，比一年前增加80 万桶/天。9 月15 日美国采油钻机515 台，环比上周增加2 台，年减少84 台。
　　乙烯环比持稳，丙烯环比上涨，PTA、PX 持续上涨。东北亚丙烯价格环比上涨，9 月13日，丙烯CFR 中国收于855 美元/吨，较上周环比上涨。丙烯产业链价格涨跌互现。原料方面，沙特将额外减产延期至年底，且沙特上调 10 月销往亚洲地区官价，反映出其对需求前景仍有信心，周期内国际油价大幅上涨。日本石脑油、东北亚丙烷价格随之上行。下游产品价格涨跌互现，其中，聚丙烯粉料与环氧丙烷价格上行，环氧丙烷价格上行幅度较大，本周期内环氧丙烷市场涨后回缓，上周末涨势略有放缓，价格已到达下半年新高点后，下游部分观望谨慎渐浓，市场消化前期涨幅，本周继续小幅上推后，下游新单反馈转淡，加之原料端丙烯、液氯均有回落，市场动力不足，暂显滞涨回缓趋势。正丁醇与辛醇价格下行，辛醇价格下行幅度较大，主要下游增塑剂市场高价成交不畅，且增塑剂现货成本倒挂，买盘在本周减缓现货辛醇采购，下游增塑剂装置负荷减产，辛醇市场交投氛围清淡。
　　投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价维持高位，国内加大能源保障，提高国企分红角度，建议关注中国石油、中国海油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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