本期投资提示:
23 年1-7 月全球动力电池装机,中企占比超六成。根据SNE Research(韩国新能源车市场研究机构),23 年1-7 月全球动力电池装机量达到362.9GWh,同比增长49.2%。其中六家中国企业市占率达62.9%,较去年同期的57.6%增加5.3%。23 年1-7 月,宁德时代动力电池市占率提升至36.6%,较去年同期提高1.2pct;比亚迪紧随其后,市场份额也由去年同期的12.3%上升至16.0%;亿纬锂能装机量提升极快,同比提升150.0%;除LG新能源外,主要日韩厂商在全球动力电池市场的份额继续下滑,松下/SK On/三星SDI 全球动电池装机市占率分别达7.3%/5.2%/4.1%,较同期-0.6pct/-1.5pct/-0.6pct。
本周行情回顾:本周(2023/9/11-2023/9/15)沪深300 指数跌幅0.83%,其中电力设备下跌3.14%,跑输沪深300 指数2.31pct,在31 个申万一级行业中排名第29;本周申万电力设备二级行业中,电池跌幅靠前,下跌4.83%;截至2023 年9 月15 日,今年以来申万电力设备指数累计下跌19.10%,跑输沪深300 指数14.89pct。
行业动态:本周锂电产业链价格继续下行,碳酸锂、氢氧化锂、正极材料、六氟磷酸锂等环节价格继续回落,从中游排产来看,Q3 电池材料各环节头部企业的排产指引多环比向上,降价压力犹存,整体维持量增价减趋势。光伏方面,本周硅料新签订单价格保持微幅上涨形势,包括二线企业在内价格范围涨至每公斤78-89 元;本周硅片主流成交价格维持上涨,P 型M10,G12 尺寸成交价格落在每片3.33-3.35 元与4.25 元人民币左右,N 型M10 尺寸落在每片3.45-3.47 元、G12 尺寸落在4.47 元人民币的范围;本周主流尺寸电池片成交价格下行,P 型M10,G12 尺寸电池片主流成交价格纷纷落在每瓦0.72 元与0.73元人民币左右、G12 尺寸由于供应家数与量体较少,价格相对稳定,N 型TOP Con(M10)电池片价格也对应下跌落在每瓦0.78-0.79 元人民币左右,N/P 型电池片价差约每瓦6-7分钱人民币左右;本周组件价格持稳,国内一线厂家新单执行集中项目每瓦1.16-1.24 元人民币,分布式项目价格每瓦1.15-1.25 元人民币、部分报价上调至每瓦1.3+元人民币的水平。
公司动态:鸿日达与羲和香港有限公司在越南共同出资设立鸿誉光能(越南)有限公司,投资建设太阳能光伏组件、接线盒及消费电子连接器生产基地项目,项目计划总投资额约3,400 万美元;尚太科技将在河北省石家庄市无极经济开发区西区辖区内投资新建“年产10 万吨锂电池负极材料一体化项目”,本项目总投资初步预计约40 亿元人民币。
投资分析意见:电动车筑底反弹行情正在演绎。市场对于行业降速、产能过剩、盈利下行的担忧已走过一段验证兑现期,锂电板块的增速底、估值底和预期底已至,盈利底或也出现,建议从稳盈利和优格局出发,同时兼顾预期弹性,推荐关注标的宁德时代、科达利、鹏辉能源、珠海冠宇、恩捷股份、当升科技。光伏产业链价格底部企稳叠加光伏装机旺季来临,建议关注竞争格局相对较好的辅材环节如胶膜、焊带、光伏玻璃以及技术壁垒较高的电池环节,关注通威股份、福斯特、爱旭股份。
风险提示:1)政策出台不及预期的风险;2)竞争激烈导致价格超预期下降的风险;3)技术路线快速变化的风险。
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(责任编辑:王丹 )
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