氢能&燃料电池行业研究：FCV上险翻倍趋势确定 看好全年预期兑现

　　行业数据点评
　　FCV 8 月装机量66.05MW，同比上升89%。8 月，燃料电池系统装机量66.05MW，同比上升89%，其中商用车装机量为61.6 MW，本月装机多为重型货车和轻型货车。全年FCV 预计呈现高增趋势，政策细则落地叠加产业链成熟度提高下，行业放量确定性强，预计2023 年FCV 将持续看向翻倍。
　　8 月上险量为636 辆，1-8 月累计3802 辆。2023 年8 月，燃料电池系统总装机数量为636 辆，同比上升42%，其中商用车为580 辆。由于统计口径差异，中汽协公布的8 月份FCV 产销分别为102/177 辆，同比+5.15%/-30.59%。
　　今年以来FCV 逐渐进入放量阶段，伴随各地政策细则出台与补贴落地，产销持续呈现高增长态势。
　　亿华通单月装机第一，捷氢科技1-8 月累计登顶。8 月，亿华通（数据涵盖全资子公司聚兴华通）装机量第一，为18862 kW，占比31%；重塑能源第二，装机8770 kW，占比14%；第三是未势能源，装机8250kW，占比13%。
　　2023 年1-8 月，捷氢科技累计装机量第一，为56502kW，占比17%；亿华通累计装机量第二，为41368.6kW，占比12%；鸿力氢动第三，为31665kW，占比9%。
　　北汽福田月度上险量位居榜首。8 月商用车上险量北汽福田第一，为205 辆，占比达36%；中国一汽位列第二，为68 辆，占比达12%；厦门金龙第三，为60 辆，占比达10%。2023 年1-8 月，厦门金龙累计上险量第一，为482辆，占比13%；北汽福田累计上险量第二，为412 辆，占比12%；金龙联合累计上险量第三，为322 辆，占比达9%，此外乘用车累计上险299 辆。
　　示范城市群产销： 8 月，北京示范城市群整车落地量最多，为396 辆，其中北京市贡献265 辆，唐山和天津市分别贡献75 和56 辆，其次为河北城市群，为186 辆，其中包含唐山和聊城贡献的75 和60 辆，河北、上海、广东城市群为51 辆、37 辆和9 辆。2023 年1-8 月，北京示范城市群累计上险量最多，为1333 辆，河北、河南、上海、广东示范城市群分别为1179 辆、948 辆、9070 辆和336 辆。
　　全球整车产销：1）日本：2023 年1-7 月，日本丰田FCV 全球累计销量为2916 辆，同比上升15%。(2023 年8 月数据暂未公布)；2）韩国：2023 年1-8 月，韩国现代FCV 全球累计销量为3512 辆，同比下降38%，其中本土累计销量为3812 辆，同比下降43%；3）美国：2023 年1-7 月，美国国内FCV 累计销量为2309 辆，同比下降20%，其中1-7 月日本丰田的FCV 累计在美国销量占比达91%。(2023 年8 月数据暂未公布)
绿氢项目电解槽招标：2023 年7 月- 9 月19 日，暂无新增项目。2023 年1-9 月，已公开招标电解槽的绿氢项目共15 个，合计电解槽招标量达1280MW，已超去年总和;从制氢项目电解槽企业中标份额看，阳光电源/派瑞氢能/隆基氢能位列前三，占比29%/26%/19%;已开标项目的电解槽大多为碱性，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为792/720 万元/套和747/720 万元/套（1000 Nm3/h）；PEM 电解槽为580 万元/套（200Nm3/h）。
　　投资建议
　　2023 年将是氢能及燃料电池行业进入发展快车道的一年，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注亿华通、京城股份、科威尔、昇辉科技、华电重工。
　　风险提示
　　政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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