互联网行业周报：8月社零总额同比增长4.6% 快手本地生活与同程旅行达成合作

　　指数情况：9 月第二周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为0.34%。本周市场分歧较大，主要受到美国CPI 数据和中国8 月宏观数据发布的影响。同期，纳斯达克指数录得下跌，单周跌幅为0.39%。截至2023 年9 月15 日，恒生科技指数PE-TTM 为23.73x，处于恒生科技指数成立以来最低点。
　　个股方面，互联网板块股票涨跌不一。港股方面，阿里健康、网易、云音乐为本周表现前三，单周涨幅为4.9%、3.5%、1.9%。美股方面，亚马逊、META、SEA 为本周表现前三，单周涨幅为4.7%、4.6%、4.3%。年初至今，英伟达、META、亚马逊为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为212%、159%、72%。
　　资金流向：美团为南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、小米集团-W、快手-W、小鹏汽车-W、中芯国际；非南向资金净流入前五的公司分别为金山软件、腾讯控股、比亚迪电子、理想汽车-W、华虹半导体。
　　行业动态：1）2023 年8 月社会消费品零售总额增长4.6%；2）工信部工业文化发展中心成立AI 应用工作组。
　　公司动态：1）腾讯混元大模型9 月15 日通过备案，将陆续对公众开放；2）阿里云通义千问向全社会开放；3）美团：预计今年即时零售行业规模将超5000 亿；4）快手本地生活与同程旅行达成合作；5）其他：Unity 宣布将根据游戏的安装量引入新收费。
　　投资建议：进入9 月以来，恒生科技指数呈现震荡走势，9 月初利好经济政策不断出台，美团、快手、腾讯等顺周期资产明显反弹，此后股价呈现β行情。2023Q2 财报发布后，多数互联网公司对下半年业绩指引较为乐观；横向对比其他行业，互联网板块股票性价比凸显，在政策呵护的大背景下，我们认为公司质地较好、基本面坚挺的顺周期资产有较强的上涨空间。我们的推荐顺序为：
　　一梯队：产品周期较强，老产品表现稳健的网易；释放利润确定性强、估值合理偏低的短视频龙头快手；外卖壁垒优质、到店业务份额企稳回升的互联网龙头美团。
　　二梯队：主业壁垒优质，估值合理且利润确定性强的顺周期互联网龙头腾讯；估值较低，竞争格局缓和的电商龙头阿里巴巴。
　　风险提示：政策风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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