有色金属行业周报：美国8月CPI数据基本符合预期 继续关注黄金

　　行情回顾
　　过去一周申万有色金属行业报4452.66 点，上涨1.16%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第5 位。分细分板块来看，过去一周煤炭板块表现居前；黄金较上周上涨3.71%，其他金属新材料板块表现偏弱，较上周下降1.60%。
　　核心观点&数据跟踪
　　本周热点：
　　美国CPI 数据基本符合预期：9 月13 日，美国8 月CPI 数据公布，8月通胀同比略超预期，同比升3.7%，略超市场预期3.6%，前值升3.2%。CPI 环比升0.6%，预期升0.6%，前值升0.2%；而核心CPI 数据仍在预期之内，美国8 月核心CPI 同比为4.3%，符合预期，低于前置4.7%，因此总体而言，不包含能源与食品价格的核心CPI 依然符合预期，总体CPI 的略超预期或与7 月以来的原油价格提升有关联，所以我们认为美国CPI 数据总体而言是符合预期的。我们之前认为9 月FOMC 会议加息的概率依然不是很大，11 月议息会议可能成为是否加息的博弈重点。黄金价格出现内外分化，人民币贬值预期推高内盘价格：周内黄金内外盘价格出现较大分化，截至2023 年9 月15 日，沪金现货为471.8 人民币/克，而伦敦现货黄金收盘价为1927.7 美元/盎司（1 盎司=31.1035 克），以7.2807 的离岸人民币汇率来计算，国内现货黄金依然存在大约20 元人民币/克的价差，这一价差可能来自于美元继续走强的预期。我们认为随着美联储加息渐进尾声以及中国经济的回暖，内外黄金价格的偏离有望矫正。
　　贵金属
　　数据：截止本周五，美元指数收于105.3184，较上周+0.25%；COMEX金价为1,922.10 美元/盎司，较上周+0.29%。
　　观点：尽管美国8 月通胀同比略超预期，但由于核心CPI 数据复合预期，因此我们之前认为美联储9 月加息的概率依旧不大，11 月议息会议的决策可能成为是否加息的博弈重点。同时，我们认为高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在，美联储加息周期末期，美债收益率和美元指数上限空间非常有限，随着后期加息周期中止，金价压力将进一步释放；同时目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求，支撑金价中枢上行。
　　建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。
　　工业金属
　　数据：截止本周五，LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+2.2%、+0.7%、+1.2%、+5.4%、-0.4%、-0.1%；SHFE 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+1.5%、+2.0%、+0.5%、+3.1%、-2.1%、+0.2%。
　　观点：8 月宏观数据发布，竣工端继续表现亮眼。9 月15 日中国宏观数据发布，1-8 月份，全国房地产开发投资76900 亿元，房屋新开工面　　积63891 万平方米，同比-24.4%（前值-24.5%），房屋竣工面积43726 万平方米，同比+19.2%（前值+20.5%）；房地产政策继续放松，9 月12 日，“郑州发布”公众号发布《关于进一步支持合理住房需求的通知》，其中提出，取消限制性购售政策。取消二环内住房限购政策等购房消费限制性规定，取消住房销售限制年限规定，支持居民刚性和改善性购房需求。同时提出，降低商业性个人住房贷款最低首付比例要求。对于贷款购买商品住房（含存量住房）的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一调整为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一调整为不低于30%。
　　我们认为随着各地地产政策的持续推出，竣工端数据的持续亮眼，同时美联储加息渐进尾声，工业金属价格有望维持。
　　能源金属
　　数据：截止本周五，电池级碳酸锂价格为18.50万元/吨，较上周-8.87%；电池级氢氧化锂价格为17.20万元/吨，较上周-6.01%；长江现货钴价25.4万元/吨，较上周-1.17%；电解镍价格为16.46万元/吨，较上周-1.97%。
　　观点：
　　锂：本周锂盐价格继续下滑，实际采买较为谨慎，现货价格在供大于求的现状下承压继续走跌，预计短期碳酸锂价格可能持续承压走跌。
　　建议关注：华友钴业。
　　风险提示
　　宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。