三星医疗：配用电与康复医疗双主业发力，2023H1营收同比增长26%，海外战略成果逐步兑现

三星医疗(601567)：

公司在配用电和医疗服务两大主业中均有亮眼表现，2023H1业绩预期超越预期。公司在配用电领域深耕30余年，2015年收购宁波明州医院进入医疗服务行业，目前已经形成智能配用电和医疗服务两大主业格局。2023H1实现营收55.5亿元，同比增长26%，其中配用电业务实现营收20.5亿元，同比增长38%；归母净利润实现8.7亿元，同比增长148%。

公司的海外智能电网改造业务增长动力强劲，海外战略成果逐步得到兑现。2023年1-7月我国电表出口金额同比增长34%，主要是由于智能电网建设和改造的总体需求较大。公司自2015年开始加速中东、欧洲、南美等区域布局，成果逐步得到兑现，2022年海外营收实现16.4亿元，同比增长52%，2023H1海外累计在手订单44.3亿元，同比增长59%。

公司在国内用电龙头地位稳固，配电智能化改造需求逐步释放。公司的用电侧龙头地位稳固，连续三年国网电表招标份额第一。尽管2023年电表第一批次招标量整体有所调整，但是公司的配电业务仍然持续发力网外客户，仍然带动了板块整体快速增长，2023H1公司配用电国内累计在手订单达74.2亿元，同比增长26%。随着新能源高比例广泛接入，配电网逐步演化为有源供电网络，智能化改造需求将持续释放。

需求与政策共振，康复医疗蓝海市场持续扩容。2021年我国康复医疗市场规模约1011亿元，康复医院仅占全国专科医院总数的8.4%。随着人口老龄化加速、国民康复意识逐步觉醒、叠加政策持续强力推动，25年规模有望达到2686亿元，3年CAGR为38.5%。康复医院国内异地多点复制、连锁扩张模式已跑通。根据股权激励，2023-24年每年目标新增10家医院。2023H1公司持续发挥连锁化规模效应，

在配用电和医疗服务两大主业中都有亮眼表现的三星医疗(601567)，其实是由三星集团旗下的三星电气在2015年收购宁波明州医院进入医疗服务行业而来的。这不禁让人想起了另外一家跨界进入医疗行业的巨头——亚马逊。2018年，亚马逊联手伯克希尔哈撒韦和摩根大通，成立了一家名为Haven的医疗保健公司，但在2021年初，Haven却因为无法达成预期目标而宣布解散。这也提醒我们，跨界不是那么容易，需要慎重思考和规划。

三星医疗的海外战略成果逐步得到兑现，其中中东地区的布局尤其引人注目。而在中东地区，同样有一家企业曾经走得比三星更远、更彻底，那就是迪拜国际金融中心。2005年，迪拜国际金融中心宣布成为世界首个允许外资100%持股的自由贸易区，这一行动吸引了大量国际金融机构的入驻，令迪拜在国际金融界崭露头角。然而，2008年全球金融危机爆发后，迪拜国际金融中心的资产负债表遭受了沉重打击，不得不向迪拜政府寻求援助。这个曾经拥有无限前途的金融中心，在危机后成了政府的附庸，令人唏嘘不已。

康复医疗市场的蓝海前景吸引了不少资本的关注，而其中最为引人瞩目的当属孙正义旗下的愿景基金。2019年，愿景基金先后投资了中美合资的康复医疗机器人(300024)公司ReWalk和美国智能矫形公司Osso VR，而在2020年，又投资了国内康复医疗公司力健科技。孙正义对康复医疗市场的看好，也引发了不少人的关注和讨论。毕竟，像孙正义这样的大佬，不会轻易错过任何一块蓝海市场。