2023石化板块：投资首选低估值高分红上游标的！

2023年石化板块中报综述：

2023H1 油气价格中枢维持高位，上游板块景气持续，中下游盈利继续承压。预计未来油价仍将保持较高水平，投资首选低估值高分红上游标的，关注中下游需求改善。

看点：

预计上游品种盈利确定性好于市场预期，投资首选低估值高分红上游标的，推荐中国海洋石油(600938.SH)、中国石油（601857.SH）、中海油服(601808.SH)；随着疫情的控制，中下游需求逐步改善，且稳增长背景下化工项目落地预期好转，推荐煤化工的宝丰能源(600989)（600989.SH）、轻烃板块的卫星化学（002648.SZ）；推荐民营炼化板块的恒力石化(600346)（600349.SH）、荣盛石化(002493)（002493.SH）、东方盛虹(000301)（000301.SZ）以及长丝板块的桐昆股份(601233)（601233.SH）、新凤鸣(603225)（603225.SH）；新材料方面继续看好芳纶以及POE 方向。

油气价格中枢维持高位，上游板块高景气度持续。俄乌局势紧张，OPEC+减产预期增加，原油基本情况强，油气价格高位保持：2023H1布伦特原油现货均价79.79 美元/桶，三桶油上半年净利润较前期环比小幅回落。油服行业同比保持增长，复苏持续。其中中海油服营收和净利环比仍保持增长态势。

中下游盈利边际改善，长丝改善明显，静待行业需求复苏。炼化板块，主营炼厂仍在承压但净利同比、环比均有较大幅度减少。长丝板块明显改善实现扭亏，需求复苏带动库存回归正常水平，价差扩大，板块回暖。轻质化板块，PDH 保持承压，整体盈利较二季度有较大幅度下行。煤化工板块，烯烃价差缩窄，宝丰能源营业收入与净利较前期均有所下滑。