养殖业2023年8月简报：猪价反弹不改产能去化趋势 周期上行可期

8月猪价上涨明显，养殖收益随猪价上涨有所改善。据同花顺金融数据，截止2023 年9 月15 日，猪粮比价为5.74，自繁自养模式的生猪利润为-27.49 元/头，较上月同期变化-65.05 元/头；专业育肥（外购仔猪）模式的生猪利润为-80.09 元/头，较上月同期变化-46.5 元/头。
下半年生猪供应充裕，产能去化仍是下半年主节奏。今年三四月份全国新生仔猪数量同比分别增长12.2%和11.2%，按照新生仔猪6个月以后出栏，生长规律判断，中秋国庆期间的生猪出栏量仍将持续增加。农业农村部数据表示，2023年8月末能繁母猪存栏量为4241 万头，环比降低0.7%，为4100 万头正常保有量的103.4%。据农业农村部统计，7月份全国规模以上屠宰企业生猪屠宰量2684 万头，环比增加1.4%，同比增长26.7%。9月15 日宰后均重89.24kg，较上周上涨0.3%。目前冻猪肉库存仍处于高位，后市猪价大幅上涨可能性较小，预计秋冬季平均猪价将大幅低于去年同期。
2023 年8 月销售均价环比增长17%，上市猪企止亏。 16 家上市猪企8 月生猪合计出栏1186.37 万头，环比下降3.72%，部分为完成计划或后移至9月出栏增加供应压力。8月养猪三巨头牧原、温氏和新希望出栏量分别567.2 万头、214.43 万头和131.48 万头。同比变化不大，牧原同比微降0.49%，新希望同比下降4.77%，而温氏同比微升0.62%。出栏同比波动较大的是*ST 正邦增长50.71%和金新农增长46.74%。据12 家上市猪企8 月销售数据，商品猪销售均价大概16.55 元/公斤，各企业销售均价环比增长16.6%-22.4%，多数猪企已经止亏。
豆粕价格延续上涨趋势，养殖端饲料成本上行。饲料原料成本基本重回去年高点，截至2023 年9 月13 日，生猪饲料价格为3.67 元/公斤，同比+0.27%。
秋粮作物正处于产量形成关键阶段，截至9月20 日，国内玉米现货价为2815元/吨，国内豆粕现货价为4704 元/吨；国内小麦现货价3012.78 元/吨。
投资建议：猪价反弹不改产能去化趋势，周期上行可期。7 月下旬以来，由于压栏惜售、二次育肥以及供应季节性减少等因素，推动猪价阶段性上涨，8 月中旬后有所回调。目前猪肉供求基本面还不支持猪价持续大幅上涨，下半年生猪供应充裕已成定局。尽管8月猪价出现了较为明显的反弹，但依然没有改变行业产能去化大趋势。板块估值处于低位，从资金安全性和收益率综合考虑，我们建议适当增配，我们认为当前板块应当关注养殖成绩优秀的龙头企业或成长企业。1）龙头企业：牧原股份、温氏股份等；2）成长企业：立华股份、巨星农牧等。
风险提示：消费恢复不及预期；产能去化不及预期；动物疫情风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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