电子行业周观点：集成电路企业研发费用税前加计扣除政策发布

投资要点：
产业动态：（1）政策：四部门联合发文，规定集成电路企业和工业母机企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2023 年1 月1 日至2027 年12 月31 日期间，再按实际发生额120%在税前扣除；形成无形资产的，在上述期间按无形资产成本220%在税前摊销。（2）面板：据DSCC 报道，高端电视Q2 业绩同比方面，北美地区出货量下降5%，销售额下降8%；国内出货量增长18%，销售额增长19%。（3）消费电子：据IDC 报告，2023 年Q2 中国可穿戴设备市场出货3350 万台，同比增长17.3%。智能手表出货942 万台，同比增长11.5%，手环出货463 万台，同比增长20.9%；耳戴设备出货1933万台，同比增长19.5%。（4）半导体：据SEMI 报告，预计2023 年至2026年全球200mm 晶圆厂产能增加14%，新增12 个200mm 晶圆厂，达每月770多万片晶圆产能。中国预计2026 年将达每月170 多万片晶圆产能。（5）面板：据TrendForce 数据，9 月下旬，电视面板均价与前期相同，65 吋本期均价169 美元，较前月涨0.6%；55 吋本期均价126 美元，较前月涨0.8%；43 吋、32 吋本期均价为66 美元、38 美元，较前月相同；显示器面板均价与前期及前月相同，27 吋IPS、23.8 吋IPS 和21.5 吋TN 本期均价为61.7美元、48.0 美元和41.7 美元；部分笔记本面板价格较前期上涨，17.3 吋TN 本期均价38.3 美元，较前月涨0.3%；15.6 吋Value IPS 本期均价40.6美元，较前月涨0.2%；14.0 吋TN 本期均价26.6 美元，较前月涨0.4%；11.6 吋TN 均价自去年11 月下旬至今平稳，本期均价24.8 美元。（6）半导体：欧洲《芯片法案》正式生效，计划调动430 亿欧元公共和私人投资，目标为2030 年欧盟芯片产量占全球份额从目前10%提至20%。
行业估值高于历史中枢：目前SW 电子板块PE(TTM)为53.91 倍，2018 年至今SW 电子板块PE(TTM)均值为45.05 倍，行业估值高于2018 年至今历史中枢水平。上周，日均交易额583.26 亿元，交易活跃度下降。
上周电子板块大部分个股下跌：上周申万电子行业469 只个股中，上涨191只，下跌273 只，上涨比例为40.72%。
风险因素：中美科技摩擦加剧；AI 技术风险；终端需求不及预期；行业去库存进度低于预期；行业竞争加剧；国产产品性能不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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