机构专家解读：制造业PMI重返荣枯线，经济持续改善预期

根据最近的机构研究和专家解读，为您总结近期的宏观策略解读，供参考：

事件概括：2023年9月官方制造业PMI50.2%，前值49.7%，预期50.0%；9月官方非制造业PMI51.7%，前值51%，预期51.6%。9月BCI指数49.9%，前值49.0%。

事件解读：制造业PMI重返荣枯线上，供需均改善且供给好于需求。但当前制造业更可能进入“被动去库”，而非主动补库。价格继续回升，PPI同比降幅或将收窄。大宗商品涨价提振上游利润，大型企业经营生产显著改善。服务业PMI小幅回升，但交运食宿低于临界点。建筑业PMI改善，专项债加快发行提振建筑业景气。未来可能看到中央对服务消费的重视性和政策支持上一台阶，但政策变化和美国经济衰退是风险提示。总体来看，预计四季度经济改善具有持续性。