光伏行业4月景气研判：蓄势待发

　　1、短期看，需求高景气延续，节奏锚定硅料释放，逐季向上无虞。海外，美国市场自组件扣押事件出货受阻，反规避事件并未带来边际显著变化，印度抢装3月下旬已有体现并未影响增长大势，重点是欧洲政策持续加码，未来5年需求增速有望从30%调整至40%水平；国内一季度淡季过后，地面电站价格接受度尚可逐步启动，分布式延续景气；总体国内外需求高景气无疑，硅料价格强势亦能印证此点。
　　展望2季度，我们仍然锚定硅料释放节奏，4月预计环比持平或略有下降，5-6月逐步提升恢复，预计整体增量在8%-10%左右，考虑薄片化可支撑组件放量10%以上，龙头叠加集中度提升更高增速可期。中期看，维持以供给短板的思路判断需求规模，2022年主要锚定硅料供给释放，全年新增硅料供应总量维持85万吨以上判断，可支撑并网装机规模在260GW左右，考虑环节间流转量的增加，预计行业装机规模有望达到240GW以上，需求同比增速超50%。
　　2、我们继续坚定看多光伏板块，量确定性高增背景下锚定盈利变化趋势优选细分赛道： 1）盈利改善的一体化企业（隆基股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源等）及逆变器（阳光电源、锦浪科技、固德威等）；2）供需紧张盈利维持高位的胶膜（福斯特、海优新材）及硅料（通威股份、大全能源等）；3）盈利短期底部中期改善的玻璃（福莱特、信义光能）及跟踪支架（中信博）；4）其他细分环节优质龙头正泰电器、晶盛机电等。
　　3、重点关注：硅料产能投产节奏、5月排产的环比修复、N型技术投放带来的结构性机会。
　　风险提示
　　光伏装机低预期；
　　新技术产业化进度低预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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