石化点评报告：四季度石油石化配置比例有所回落 关注龙头及偏成长相关标的

事件描述
　　公募基金2021Q4 季报已全部披露完毕，通过对灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型和普通股票基金样本进行分析，2021Q4 基金重仓持股的油气石化板块市值占比约为0.76%，配置比例环比减少0.50pct，在长江一级行业中排名第21/32 位。
　　事件评论
　　四季度基金配置油气石化行业占比有所回落。通过对灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型和普通股票基金的统计，2021Q4 基金配置油气石化行业(长江一级行业分类)占比约为0.76%，同比减少0.05pct，环比减少0.50pct，基金配置油气石化行业占比有所回落。
　　2018 年Q1-2021 年Q3 的配置比例分别为1.26%、0.76%、1.09%、0.48%、0.29%、0.26%、0.21%、0.20%、0.09%、0.10%、0.39%、0.81%、1.19%、0.92%和1.25%。
　　四季度油气石化(长江一级分类)跑输沪深300 指数15.71 pct。2021 年Q4 长江油气石化行业指数累计下跌13.51%，在长江32 个一级行业中排名第31 位。油气石化行业走势相对弱势，分别跑输上证综指和沪深300 指数16.43pct 和15.71pct。
　　油气仓储与销售和油气开采板块的弱势制约整个油气石化行业的涨幅。2021 年Q4 布伦特原油期货均价环比上涨8.78%，同比上涨76.01%。由于化工企业能耗相对较高Q4 出现了限产等状况，引发市场对于化工企业开工率和后续产销量的担忧，再加上对2022 年经济预期较为保守，导致了在原油价格节节攀升的背景下板块出现下跌。
　　四季度主动型基金偏好行业龙头及偏成长相关优质标的。截至1 月24 日Wind 基金板块统计持股(汇总)中的四季报数据显示，基金偏好行业龙头及民营大炼化等自下而上相关公司，其中持有基金数前六大公司分别为：卫星化学(99)、荣盛石化(76)、广汇能源(48)、桐昆股份(37)、恒力石化(33)和东方盛虹(30)。
　　投资建议：随着民营大炼化投产并盈利，民营大炼化一体化带来的价值链重构及业绩中枢提升正逐步被验证，推荐东方盛虹、恒力石化、荣盛石化及恒逸石化；乙烷裂解制乙烯项目收益高，推荐龙头卫星石化；进入加速成长期的丙烯龙头东华能源；周期复苏+成长属性凸显的煤化工龙头宝丰能源；油气开采及油服板块在增储上产政策主导下，行业进入新一轮景气周期，重点关注杰瑞股份、中海油服、海油工程等。
　　风险提示
　　1、国际油价大幅下跌；
　　2、全球需求大幅下滑。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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