社会服务：国庆假期海南离岛免税销售额约13.3亿元 同比+117%

　　投资要点
　　国庆假期港股市场表现总结（9 月29 日-10 月6 日）? 中国中免H（收盘价98.50 港元/股，涨跌幅-2.18%），美兰空港H（收盘价6.97 港元/股，涨跌幅+3.26%）。
　　上周国内行情回顾（9 月25 日-9 月28 日）? 沪深300 指数-1.32%，上证指数-0.70%。中信二级行业中，旅游及休闲周涨幅+0.31%，排名69/109。
　　免税运营商相关个股周涨幅：中国中免（收盘价105.97 元/股，周涨幅-3.05%），中国中免H（收盘价100.70 港元/股，周涨幅-5.09%），海汽集团（收盘价16.16 元/股，周涨幅+0.87%），王府井（收盘价20.06 元/股，周涨幅-2.19%）。
　　免税店物业方相关个股周涨幅：上海机场（收盘价37.87 元/股，周涨幅-0.71%），白云机场（收盘价11.20 元/股，周涨幅-2.69%），海南机场（收盘价3.97 元/股，周涨幅-1.49%），美兰空港H（收盘价6.75 港元/股，周涨幅-5.86%）。
　　海南离岛免税跟踪
　　三亚凤凰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（9.30-10.6）日均航班执行量369 班次，环比上周+1.5%，同比19 年+19%。2）旅客吞吐量：根据海南机场公众号，国庆假期（9.29-10.6），三亚机场旅客吞吐量50.6 万人次。同比2022 年增长388%，同比2019 年增长17%。
　　海口美兰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（9.30-10.6）日均航班执行量519 班次，环比上周+9.4%，同比19 年+23%。2）旅客吞吐量：根据海南机场公众号，国庆假期（9.29-10.6），海口机场旅客吞吐量63.6 万人次，同比2022 年增长192%，同比2019 年增长24%。
　　免税行业重点资讯回顾
　　2023 年中秋、国庆双节期间（9 月29 日至10 月6 日），海口海关共监管离岛免税销售金额13.3 亿元，比2022 年同期增长117%。免税购物人数17 万人次，比2022 年同期增长143%；对应客单价7824 元。其中，海口离岛免税销售额约4.74 亿元，同比22 年国庆假期+76%，占海南全岛的35.8%。
　　国庆假期cdf 海口国际免税城接待游客超18 万人次。
　　4-9 月，海南离岛免税“即购即提”“担保即提”新提货方式落地实施半年来，海口海关共监管“即购即提”销售金额17 亿元，购物人数87.3 万人次；“担保即提”销售金额4137 万元，购物人数408 人次。
　　机场免税跟踪：国际恢复趋势明确
　　国际航班量整体呈回升态势：本周（9.30-10.6）我国国际及地区航班执行量10671 班次，环比上周+3.6%，恢复至19 年的57.8%。
　　一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升：2023 年8 月，广州白云机场、上海机场、北京首都机场、深圳机场国际及地区旅客量分别约91、223、94、30 万人次，恢复至19 年的54%、60%、36%、61%。
　　海外旅游零售跟踪
　　韩国免税店8 月销售数据：销售额恢复至19 年的48%。
　　销售额：8 月，韩国免税店销售额约8.60 亿美元，环比+11%，同比22 年-28%，恢复至2019 年同期的48%。1）按游客分类：国内游客销售额约1.80亿美元，同比22 年+70%，恢复至2019 年同期的66%；外国游客销售额约6.79 亿美元，同比22 年-37%，恢复至2019 年同期的44%。2）按业态分类：
　　市内免税销售额约6.98 亿美元，占比81%，恢复至19 年的45%；机场免税销售额约1.24 亿美元，占比14%，恢复至19 年的54%；离岛免税销售额约0.38 亿美元，占比4%，恢复至19 年的93%。
　　购物人次：8 月，韩国免税店购物人次约206 万人次，环比+5%，恢复至2019年同期的51%。其中，国内游客147 万人次，占比71%，环比+6%，恢复至2019 年同期的62%；外国游客59 万人次，占比29%，环比+5%，恢复至2019年同期的35%。
　　人均消费额：8 月，韩国免税店人均消费额为417 美元，同比22 年-64%，环比+6%；其中，国内游客人均消费额123 美元，同比22 年+3%，环比-9%；外国游客人均消费额1143 美元，同比22 年-85%，环比+11%。
　　投资建议
　　三亚凤凰机场免税店二期于9 月开业，中免海南免税面积扩容5000 平。海南旅游旺季来临，客流有望再上一层楼，海南旅游零售有望回升。推荐免税运营商中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21-23 年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望显现。推荐物业方海南机场：
　　短期受益于海南客流回升、离岛免税销售额环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。
　　风险提示
　　免税销售额不及预期，政策不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。