纺织和服装行业周报：中秋国庆双节客流活跃 耐克品牌FY24Q1大中华区收入同比增12%

　　2023 年中秋国庆假期销售表现：根据商务部商务大数据监测，2023 年中秋国庆假期，全国消费市场人气旺、活力足，销售平稳较快增长。假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%；细分品类方面，商务部重点监测零售企业化妆品销售额同比增长7%左右。客流量方面，根据商务部数据，假期前七天，全国示范步行街客流量同比增长94.7%，36 个大中城市重点商圈客流量同比增长164%。另外根据汇客云数据，2023 年中秋国庆节假日期间全国购物中心场均日客流为2.54 万人次、同比上升24%。
　　耐克发布2024 财年第一季度业绩：按固定汇率计算，2024 财年第一季度（2023年6 月~2023 年8 月）收入同比增长2%，毛利率同比下降0.1PCT 至44.2%。截至2023 年8 月末，公司库存为86.98 亿美元、同比减少10%、环比略增3%，公司对现有库存水平较为满意。按固定汇率计算，分品牌来看，耐克、匡威品牌2024财年第一季度收入分别同比+3%、-9%；耐克品牌分地区来看，北美、EMEA、大中华区、APLA 地区收入分别同比-1%、+6%、+12%、+3%；分渠道来看，耐克品牌批发、直营渠道收入分别同比增长6%、1%。全年来看，公司维持此前指引，预计2024 财年收入将同比增长中单位数，毛利率同比提升1.4~1.6PCT；第二季度，公司预计收入在高基数下同比将略有增长，毛利率同比提升1.0PCT。
　　行情回顾：纺织服装板块：上周（2023 年09 月25 日~09 月28 日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为0.70%、0.68%、1.32%，纺织服装板块上涨0.10%，位列31 个申万一级行业的第8 位；其中纺织制造板块下跌0.05%，服装家纺板块上涨0.31%。过去一个月（2023 年08 月29 日~09 月28 日）上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为+0.38%、-1.21%、-1.68%，纺织服装板块上涨2.95%，位列31 个申万一级行业的第7 位。
　　化妆品板块：上周化妆品板块下跌2.55%、跑输沪深300 指数1.22PCT。过去一个月化妆品板块下跌1.43%、跑赢沪深300 指数0.25PCT。与申万一级31 个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第30 位、过去一个月涨幅位列第20 位。
　　行业新闻及重点公司动态：李宁2023 年9 月28 日和10 月4 日分别回购股份20万股和30 万股、占总股本的比例分别为0.008%、0.01%；On 昂跑公布未来三年财务目标；Lululemon 与Peloton 推出联名服装系列并共享健身内容；耐克在广州开设全球最大的优选体验店；贝泰妮通过全资子公司海南贝泰妮收购悦江投资51%股权，并纳入合并报表范围，悦江投资致力于相关化妆品品牌产品销售与品牌运营等业务；雅诗兰黛集团将在巴黎开设高级香水工坊。
　　投资建议：1）纺织服装行业：随着服装行业进入传统四季度旺季，中秋国庆双节期间客流恢复较为理想，我们期待服装终端零售迎来提振。中长期而言，随着行业格局进一步变化、国潮趋势延续、性价比消费关注度提升等多因素影响，我们继续看好有品牌力积累和突出产品力、渠道布局均衡并持续健康发展、经营相对良性的头部品牌。港股方面我们继续推荐运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际；A 股方面，继续推荐海澜之家、比音勒芬、报喜鸟、罗莱生活等。上游纺织制造方面，23年业绩底部基本确立、24 年随着订单和盈利水平正常化预计将迎来较好表现、并且受益于低基数，看好明年纺织制造行业的业绩和估值双修复。我们继续建议关注华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A 等。再者，从股息回报的角度，建议关注行业高股息率、低估值的稳健型标的。
　　2）化妆品行业：中秋国庆双节期间化妆品零售表现稳健，我们继续期待化妆品行业中国货进一步崛起，以产品力提升品牌力并实现规模效应、业绩和盈利能力双重提升、多品牌多平台多渠道布局打造较为健康和均衡的业务结构，继续推荐在上述方面有领先优势的公司，包括珀莱雅、贝泰妮、上海家化。
　　风险提示：宏观经济增速下行；疫情反复或极端天气致终端消费疲软；行业竞争加剧；电商平台流量增速放缓或流量成本上升；国外需求持续疲软，汇率或原材料价格大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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