源杰科技：ChatGPT引领AI数据中心需求，光芯片产业有望迎来旺盛需求

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源杰科技(688498)：短期业绩承压 AI带动光芯片需求

源杰科技发布2023年上半年报，营收0.61亿元，较2022年同期下降50.07%；归母净利润0.19亿元，较2022年同期下降60.47%。扣非归母净利润0.04亿，同比下降90.53%。短期业绩承压，但以ChatGPT为代表的AI数据中心需求大规模释放，带动了400G/800G各类光模块订单释放，预计未来一两年将有旺盛的光模块以及对应的光芯片需求。

持续加大研发，深耕高端光芯片产品，公司研发支出占营业收入的21.52%，紧跟行业发展趋势，不断研发高端光芯片产品，公司研发项目涉及多个领域，部分项目已经进入产业化阶段，预计未来将会对公司的收入产生积极的贡献。

投资要点：

2023H1业绩承压，但以ChatGPT为代表的AI数据中心需求大规模释放，带动了400G/800G各类光模块订单释放，预计未来一两年将有旺盛的光模块以及对应的光芯片需求。

公司紧跟行业发展趋势，以技术为核心，不断研发高端光芯片产品。公司研发项目涉及多个领域，部分项目已经进入产业化阶段，预计未来将会对公司的收入产生积极的贡献。

预测公司2023-2025年收入分别为3.29、4.37、5.83亿元，EPS分别为1.23、1.64、2.15元。我们看好公司在光芯片领域的长期发展，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示：

新产品研发失败风险，产品质量控制风险，存货跌价风险。

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在20世纪80年代初，一位年轻的投资者在纽约证券交易所购买了100股一家公司的股票，但当他收到交易确认单时，却发现自己购买了10000股。由于当时的电脑系统出现了故障，使得他的订单被错误地放大了100倍。

这位投资者当时只有26岁，但他冷静地思考了一下，认为这是一次机会。于是他决定继续持有这些股票。没过多久，这家公司的股票价格开始飙升，这位投资者的投资也因此大获成功。他就是后来成为华尔街传奇的保罗·图德。

这个轶事告诉我们，投资中遇到的差错和意外并不一定都是坏事，可能会成为意想不到的机会。