互联网传媒2023年国庆档专题报告:国庆档票房不及预期 关注后续影片定档进程

2023-10-09 08:35:03 和讯  光大证券付天姿
  事件:23 年国庆档(9 月29 日-10 月6 日)全国综合票房已达到27.35 亿元,分账票房25.01 亿,影片整体口碑一般,票房表现不及预期。
  国庆档票房表现难延暑期热潮:23 年国庆档综合票房较22 年同期增长82.5%,仅仅恢复至19 年同期的61.2%,为近5 年国庆档票房排名倒数第二。1)观影人次及平均票价回温,但票房表现仍不及预期。较22 年国庆档,23 年观影人次增长了79.9%,上座率提高了3.7pct,平均票价则从41.4 元提升至42 元。2)国庆档首日的单日票房仅3.68 亿开局遇冷,在10 月1 日达到4.3 亿峰顶后即触顶回降,未能实现长尾效应。国庆档整体单日票房表现优于22 年同期,与17年基本持平,相较19 年、21 年最高水平仍有较大差距。3)不同于往年国庆档黑马频出,23 年国庆档的热门影片皆未能成为“大爆款”。
  票房预期偏差大,或由影片质量、预售期缩短及替代效应等多因素造成。1)影片质量:国庆档口碑整体表现不如预期,存在着影片题材重复、映后口碑不佳,观影体验不佳等问题,导致档期TOP5 影片豆瓣评分的平均分仅为6.7 分,而《前任4》《坚如磐石》作为国庆档热门影片豆瓣评分分别为6.4/6.2 分。2)预售期:
  相较于往年超过一周的预售时间,2023 年预售窗口期仅有2 天,不仅影响影片前期宣传、院线的排片决策,更导致了观众决策的延迟,对影片的预售成绩乃至上映前期都造成一定冲击。3)替代效应:携程数据显示,双节期间,国内游订单同比增长超4 倍,出境游订单同比增长近20 倍,而“十一”假期首日,旅游订单同比去年首日增长2.8 倍。国庆假期旅游的超高热度一定程度上分流了电影市场的需求,对国庆档票房造成冲击,增强了消费替代效应。
  影视大盘仍有修复空间,关注后续影片定档进程。
  23 年票房经历了上半年的回暖以及暑期档的超预期后,国庆档票房后继无力,但后续影片储备相对充足,贺岁档票房仍有望回温。根据已知的1-9 月票房全年占比比照历年情况,票房年度同期增长率,以及“观影人次乘票价”逻辑三种方法作为23 年全年票房的中性预测,可得23 年票房有望冲击550 亿元。24 全年票房有望达600 亿:我们使用“观影人次乘票价法”来预测24 年票房,得出24年票房保守估计为549.3 亿元,中性估计为588.8 亿元,乐观估计为630.1 亿元。
  国庆档后续接档影片可关注《无价之宝》(中影等参与出品)、《拯救嫌疑人》(猫眼等参与出品),贺岁档影片则可期待《一闪一闪亮星星》(猫眼等参与出品)、《金手指》(猫眼等参与出品);《平原上的火焰》《维和防暴队》《扫黑·拨云见日》等多部高期待值影片仍待定档。
  投资建议:国庆档票房不及预期,影视大盘仍有修复空间。23 年国庆档表现平庸,票房不及预期,电影市场仍处于复苏阶段,存量片单释放后更多优质影片有望陆续定档。在确定性方面:立足票房大盘稳步向好,电影行业中下游的票务宣发、院线影投公司显示增长潜力。在弹性方面:立足影片质量、宣发、口碑等理性看待票房预测,具爆款潜力影片的出品公司有望获得较大的业绩弹性。推荐猫眼娱乐、光线传媒,关注阿里影业、百纳千成。
  风险分析:电影开发进程以及重要影片档期变动风险;行业竞争加剧风险;影片上映表现不及预期风险;监管政策风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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