互联网行业周报(23年第39周)：8月游戏市场规模同比上升46% 菜鸟正式提交上市申请

　　指数情况：9 月第四周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为1.77%。主要原因为美元升值叠加美国国债收益率走高压制股市，以及恒大地产债务问题，进一步打击投资者情绪。同期，纳斯达克指数录得上涨，单周涨幅为0.06%。截至2023 年10 月6 日，恒生科技指数PE-TTM 为22.38x，处于恒生科技指数成立以来最低点。
　　个股方面，互联网板块股票涨跌不一。港股方面，云音乐、阿里健康、百度集团为本周表现前三，单周涨幅为6.5%、4.1%、2.9%。美股方面，SEA、唯品会、知乎为本周表现前三，单周涨幅为22.2%、8.0%、5.8%。年初至今，英伟达、META、亚马逊为累计涨幅前三，累计涨幅分别为198%、150%、51%。
　　资金流向：美团为南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、腾讯控股、小鹏汽车-W、快手-W、理想汽车-W；非南向资金净流入前三的公司分别为中芯国际、阅文集团、京东集团-SW。
　　行业动态：1）2023 年8 月中国广告市场花费同比增长5.0%；2）2023 年8月中国游戏市场同比上升46%；3）中秋节、国庆节假期国内旅游收入较2019年增长1.5%；4）ChatGPT 迎来多模态更新。
　　公司动态：1）腾讯：微信视频号、朋友圈、小程序广告可直跳淘宝天猫；2）阿里巴巴：菜鸟正式向港交所提交上市申请；3）其他：抖音电商过去一年整体GMV 规模增速达80%。
　　投资建议：伴随9 月经济利好政策不断出台，9 月经济数据包括PMI 略超市场预期，我们认为顺周期资产有望开启复苏行情。其次，美联储将延长本轮加息周期或已充分定价。回顾2023Q2 财报，多数互联网公司对下半年业绩指引较为乐观；横向对比其他行业，互联网板块股票性价比凸显。在政策呵护和经济复苏的大背景下，我们的推荐顺序为：
　　1）一梯队：产品周期较强，老产品表现稳健的网易；释放利润确定性强、估值合理偏低的短视频龙头快手；外卖壁垒优质、到店份额企稳回升的美团。
　　2）二梯队：主业壁垒优质，估值合理且利润确定性强的顺周期互联网龙头腾讯控股；估值较低，竞争格局缓和的电商龙头阿里巴巴；估值合理、主站收费能力不断提升的电商平台拼多多。
　　3）三梯队：人工智能赛道，不断推出AI 应用新品，AIGC 有望加速订阅业务增长的美图。
　　风险提示：政策风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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