东北证券建材行业周报：以美日之史鉴今 本轮地产下行期或已接近尾声

　　周关注：以美日 之史鉴今，本轮地产下行期或已接近尾声2022 年下半年以来国内地产进入下行期，日本在1990 年、美国在2008年前后经历了房地产市场破裂继而市场下行的阶段。我国商品房销售面积于2021 年达到峰值17.94 亿平方米，2022 年为13.58 亿平方米，同比降低24%；房屋新开工面积2019 年为峰值22.72 亿平方米，2022年为12.06 亿平方米。23 年前8 个月商品房销售、新开工分别同比增长-16%、-25%（调整口径前），若全年维持该增速，则23 年全年面积分别达到11.4、9.1 亿平方米，较峰值分别降低36%、60%。考虑到日本及美国地产下行期新房销售及新开工方面的表现，本轮地产需求恶化或已至谷底，地产下行期或已接近尾声。
　　市场回顾：节前（9.25~9.28）上证综指下跌0.7%、创业板指下跌0.5%、同花顺全A 上涨0.6%、建筑材料（申万）下跌1.7%；建材行业细分领域中，水泥、玻璃玻纤、装修建材指数分别下跌0.7%、1.9%、2.3%。
　　重点数据跟踪：水泥：全国水泥均价周环比下降0.3%，月环比上升2.1%；玻纤：截止9/28 直接纱均价3443.75 元/吨，周环比下降2.99%；电子纱周均价8,625 元/吨，周环比持平；玻璃：玻璃期货价格（9.28）周环比下降4.2%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价2115.5 元/吨；2.0mm 镀膜玻璃20 元/m2，周环比持平，同比持平；3.2mm 镀膜玻璃28.0 元/m2，周环比持平，同比上升5.7%；原材料：动力煤价环比上升1.0%，英国布伦特原油价周环比下降8.5%；地产基建：上周（9/30-10/06）30 大中城市商品房成交面积为73.31 万平方米，同比上升6%，环比下降78%；9/25-10/01 日100 大中城市成交土地规划建筑面积为2944.13 万平方米，同比下降44%，环比上升36%。
　　行业动态：碳纤维生产技术：日本东丽欧洲子公司宣布扩产碳纤维至6000 吨；克尔瑞地产研究：双节新房成交同比微增二手回落，郑汉津等来访认购显著增长；百年建筑网：中秋国庆“双节”期间，全国水泥出库量环比下降。
　　投资建议： 1）楼市偏弱运行，政策预期增强，消费建材板块有望受益，建议关注东方雨虹（月度金股）、北新建材、三棵树、蒙娜丽莎、东鹏控股、苏博特等。2）水泥板块估值较低，水泥或先纳入碳市场有利于低端产能出清，建议关注海螺水泥、华新水泥、塔牌集团等。3）高空作业平台、真空绝热板、有机硅胶、储能消防景气度向好，关注细分领域龙头华铁应急（月度金股）、赛特新材、硅宝科技、青鸟消防。
　　4）出口链方面，美国房地产市场回暖、出口成本端改善显著，关注松霖科技、致欧科技。
　　风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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