农林牧渔行业专题研究：节后猪鸡价格微跌 种子双交会召开

　　本周观点
　　1）截至10 月7 日，全国生猪/仔猪均价约15.83/22.5 元/公斤，较节前下跌0.49%/4.52%。我们认为主要系生猪供应量仍较充足影响。从2015 年以来的统计来看，国庆猪价或不存在特别行情，价格变化基本顺应相应周期趋势。
　　因供应充足，国庆节后白羽肉鸡均价较节前小幅下跌，而鸡苗受季节性影响价格有所上涨。2）全国种子双交会举办，会上指出下一步重点工作为“审定一批国产转基因和基因编辑品种”，我国转基因产业化或迎新突破。
　　周专题：猪鸡价格微跌，种子双交会召开
　　截至10 月7 日，全国生猪/仔猪均价约15.83/22.5 元/公斤，较节前下跌0.49%/4.52%，我们认为主要原因为生猪供应量仍较为充足。从2015 年以来的统计来看，国庆节前后猪价并不会因国庆节日而走出特别行情，价格变化基本顺应相应周期趋势。因供应充足，国庆节后白羽肉鸡均价较节前下跌，而鸡苗受季节性影响价格有所上涨。9 月23-25 日全国种子双交会举行，会上指出我国推动种业振兴取得阶段性成效，种业关键核心技术攻关和生物育种重大项目顺利实施，下一步重点工作为“审定一批国产转基因和基因编辑品种”。考虑到Q3 以来政策暖风频吹，国内转基因产业化或将加速落地。
　　养殖：猪价短期大幅上涨概率不大，把握白鸡供给收缩兑现1）生猪：据涌益数据，上周生猪价格周环比下降1.3%。随着天气转凉，猪肉需求有望回暖，但受到供给端持续增量，冻品库存释放增加供给弹性，我们认为猪价大幅上涨的概率不大。建议关注出栏量成长性高、具有成本优势的牧原股份/温氏股份等。2）双节期间白羽鸡均价较节前一周下跌1.6%，或系供给充足等导致；白羽鸡苗受补栏情绪带动均价周环比+3.7%。国内食品深加工乃大势所趋，建议关注调理品产能和销量占优的圣农发展。3）海大集团下调2023 年饲料对外销量考核指标用以调动员工积极性；长期来看，公司有望受益于配方优化及营销/生产/服务等多方位优势，市占率有望提升。
　　种植：转基因商业化稳步推进，种业高景气有望持续近期粮价整体呈反弹态势。截至10 月7 日，玉米价格约2832 元/吨、小麦价格约3052 元/吨。一般而言，粮食价格上涨/下跌通常会影响农民在下一个种植季的种植行为，因此种子价格和销量的变化一般滞后于粮价，我们预计2023/24 年度种业高景气仍有望持续。我国的转基因种子商业化稳步推进，或带动种业科技的技术升级，种子行业规模扩容可期。现阶段转基因技术及品种储备仍掌握在少数企业手中、研发及推广壁垒较高。研发实力强及转基因品种储备早的龙头种企有望受益。建议关注隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业等。
　　宠物：8 月宠食出口额稳步修复，静待出口量拐点出现8 月人民币/美元口径下我国宠物食品出口额同比+1.4%/-3.9%。其中出口量同比-3.4%、降幅较7 月有所收窄；美元口径下出口单价受宠物零食出口单价下降影响而略有下滑，人民币口径下出口单价同比+4.9%。我们预计海外去库或接近尾声，低基数效应下9 月宠食出口量有望转正。中长期来看，伴随国内宠物市场规模持续增长、国产替代加深，具备稳定供应链及持续研发能力的龙头企业有望拔得头筹，建议关注乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份。
　　风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，非洲猪瘟疫情风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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