东阿阿胶(000423):1-3Q业绩预告符合预期 品牌竞争力持续提升

2023-10-11 10:10:08 和讯  中金公司朱言音/邹朋
  业绩预览
  预告1-3Q23 盈利同比增长44-60%
  公司公布1-3Q23 业绩预告:1-3Q23 实现归母净利润7.40-8.20 亿元,同比提升44-60%;实现扣非归母净利润6.60-7.40 亿元,同比提升46-64%,符合我们及市场预期。
  关注要点
  单3Q23 利润端实现稳健增长。根据公司公告,3Q23 单季度公司实现归母净利润2.30-2.65 亿元,同比提升12-29%;实现扣非归母净利润2.00-2.25亿元,同比提升8-21%。根据公司公告,2023 年前三季度公司紧密围绕消费者需求,全面实施阿胶精准营销,扎实落地复方阿胶浆大品种战略,优化健全桃花姬阿胶糕全渠道建设,大力推广阿胶便利化剂型,品牌建设进一步加强,实现较为稳定良性的增长。
  深化双轮驱动战略,品牌核心竞争力有望持续提升。根据公司公告,公司坚定“药品+健康消费品”的双轮驱动模式,系统化进行“一中心三高地”
  的研发布局,以科技赋能推动产品创新升级。根据公司公告,对于核心产品,公司继续保持东阿阿胶块在阿胶品类的龙头地位;坚定复方阿胶浆在补气补血品类的领导地位;实现桃花姬阿胶糕从区域走向全国;同时打造阿胶速溶粉年轻态、即食化的大单品。我们认为,公司品牌建设持续加强,核心竞争力有望不断提升。
  积极推动新品研发,打造国内滋补品牌引领者。根据公司公告,2023 年6月,公司男士滋补品牌“皇家围场1619”焕新上市,重点布局线下零售市场;公司旗下独立滋补品牌“燕真卿”燕窝将持续产品迭代创新。同时,公司立足气血大品类积极拓展延伸,打造更多精品中药和轻养生产品,探索“阿胶+“和”+阿胶“品类布局。
  盈利预测与估值
  我们维持盈利预测不变,当前股价对应2023 年及2024 年市盈率分别为32.0 倍和26.7 倍;我们维持跑赢行业评级和当前目标价59.6 元不变,对应2023 年和2024 年市盈率分别为40.3 倍和33.6 倍,较当前股价有25.8%的上升空间。
  风险
  市场竞争风险,产品降价风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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