有色、钢铁行业：中美库存周期或迎共振 关注钢铝铜

　　宏观：中美库存周期或迎共振，关注钢铝铜。国内9 月制造业PMI 指数录得50.2%（前值49.7%，后同），非制造业商务活动指数录得51.7%（51%），综合PMI 产出指数录得52%（51.3%）。美国9 月非农就业数据超预期。美国9 月非农就业人口增加 33.6 万人，预期 17 万人，前值 18.7 万。美国9 月失业率为3.8%，预期3.7%，前值3.8%。
　　钢：本周螺纹钢消耗量环比明显上升。本周螺纹钢产量环比微幅上升 0.06%，消耗量环比明显上升5.61%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降2.48%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动明显下降，普钢综合价格指数月变动小幅上涨，长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。
　　新能源金属：中汽协预计全年汽车销量或好于3%。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为16.90 万元/吨，环比明显下跌2.59%；国产56.5%氢氧化锂价格为15.80 万元/吨，环比明显下跌4.24%；本周MB 标准级钴环比明显上涨3.86%，四氧化三钴环比明显上涨2.05%。镍方面，本周LME 镍现货结算价格为18700 美元/吨，环比小幅下跌1.35%。
　　工业金属：沪铜、沪铝环比明显下跌，价格内外分化。本周LME 铜现货结算价为7813 美元/吨，环比明显下跌5.08%，LME 铝现货结算价为2196 美元/吨，环比小幅上涨4.85%；盈利方面，本周电解铝盈利新疆、山东、云南环比小幅上升，内蒙环比明显上升。
　　金：美国如期暂停加息，鹰派预期升温。本周COMEX金价环比微幅下跌1.63%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升21.23%。美联储决定9 月放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%到5.50%之间，最新点阵图显示，预计到今年年底利率将处于5.50%到5.75%之间，这意味着年内美联储可能会再加息25 基点，鹰派预期升温。
　　钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材（688186 ， 买入）、中信特钢（000708 ， 买入）； 不锈钢方面建议关注甬金股份（603995，买入）、久立特材（002318，买入）、武进不锈（603878，未评级），火电高端用管建议关注军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢（600399，买入），以及与钼相关且基本面健康的金钼股份（601958，未评级）、洛阳钼业（603993，买入）。
　　新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料（002756，增持）、天齐锂业（002466，未评级）、中矿资源（002738，未评级）等锂资源丰富的企业。
　　工业金属：关注资源端龙头企业如神火股份（000933，未评级）、天山铝业（002532，未评级）；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材（300811，买入）、永磁材料的金力永磁（300748，买入），涂炭铝箔的鼎胜新材（603876，买入）。
　　贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金（600547，未评级）、中金黄金（600489，未评级）、紫金矿业（601899，未评级）。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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