开源证券发布研究报告称,维持舜宇光学“增持”评级,目标价65.6港元,考虑到手机光学业务出货份额提升超预期,毛利率有望底部回升、但手机品牌存量竞争或导致手机光学业务毛利率不复从前。该行维持2023年净利润11亿元预测,将2024-25年净利润预测由14/18亿元上调为17/21亿元,同比增速-56%/59%/27%。公司基本面如期实现底部回升,观察AI手机能否驱动换机周期从而拉动2024-25年超预期复苏、从而带动基本面估值配置性价比凸显。
该行上修2023年手机镜头出货量预期至同比下滑4%,此前公司指引同比下滑10%,基于2023Q4出货量环比持平的假设,主要考虑:10月受益于大客户拉货,出货量有望进一步环比改善;11-12月出货仍需观测安卓客户的库存管控策略。此外,上修2023年手机模组出货量预期至同比增长10.5%,此前公司指引低个位数增长,基于2023Q4环比持平的假设,主要考虑到安卓模组出货量有望保持平稳。
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